踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司的(de)基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出(chū)了(le)回A上市(shì)后最差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财(cái)报，公(gōng)司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三(sān)六零同时(shí)发布了2023年(nián)一季(jì)报(bào)，实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等(děng)平台投资者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公(gōng)司(sī)下(xià)周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念显(xiǎn)现退(tuì)潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到近33万，而(ér)截至去年底为(wèi)20万不到，也(yě)就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季(jì)度(dù)股东户数增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其(qí)重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的(de)营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期(qī)末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联(lián)网广告及服(fú)务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳(nà)斯达(dá)克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营(yíng)业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常(cháng)性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外，其他(tā)年份均在(zài)30亿(yì)元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直接(jiē)下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及对联营企业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六(liù)零(líng)进(jìn)入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三六零(líng)有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这一(yī)风口，三六零(líng)股价(jià)2月(yuè)7号(hào)涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三(sān)六零年报和一季报出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多(duō)数投资(zī)者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者注意到，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投(tóu)资者(zhě)人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度保(bǎo)持(chí)基(jī)本不变，但到了(le)今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以股权投资(zī)机构为(wèi)代(dài)表(biǎo)的十(shí)大股(gǔ)东却(què)在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季(jì)度“北京中关村(cūn)资本(běn)基金管理有限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合计(jì)减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便按(àn)一(yī)季度均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财(cái)报(bào)，也首(shǒu)次(cì)把(bǎ)其投资企业、造车新势力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零(líng)此前公告披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超(chāo)过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增资权。具(jù)体来看，三六零(líng)全(quán)资子公司(sī)三(sān)六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的(de)出资权(quán)转让给两家有限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签(qiān)署有关(guān)协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于对(duì)外投资进展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零(líng)的持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经(jīng)缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的(de)亏损，三(sān)六(liù)零(líng)持有股权的账(zhàng)面值出(chū)现(xiàn)较大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元(yuán)。

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