中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(j千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗īn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(hu千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗á)业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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