在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青(qīng)睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗nèi)，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)预(yù)期(qī)下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门(mén)主题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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