今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地(d颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗ì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司下(xià)半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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