今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外(wài)发(fā)布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机(jī)构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场上非(fēi)常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指(四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的zhǐ)数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选(xuǎn)？四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ong>

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过(guò)去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。