财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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