钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨(kuà)界还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时(shí)间不过10多(duō)月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对(duì)交易(yì)所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成(chéng)本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)远不止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归(guī)母净(jìng)利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过(guò)20亿元的(de)项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的(de)审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能(néng)依(yī)赖(lài)融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在(zài)近日(rì)的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言(yán)照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其(qí)大干快上后(hòu)产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在前(qián)面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合(hé)作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新能(néng)源事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下(xià)作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要(yào)发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠(nà)电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记(jì)录(lù)中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随(suí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全diǎn)变(biàn)更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余(yú)募(mù)资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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