自(zì)2022年底(dǐ)以来，A股市场(chǎng)一改颓势，展现出(chū)积极回暖(nuǎn)的画(huà)风，半导体、AI、中(zhōng)特(tè)估(gū)等主题(tí)层出不穷，基金经理(lǐ)也随之调仓换(huàn)股，成为市场关注焦点。而(ér)公募基金2023年一季报(bào)的披(pī)露，将(jiāng)明星(xīng)基金(jīn)经理们(men)近(jìn)期投资(zī)动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发、富国、景顺长城等基金披(pī)露(lù)旗下基(jī)金的2023年(nián)一季报，张坤、刘格菘、陈(chén)皓、朱少醒、刘彦春(chūn)等一(yī)季度投(tóu)资(zī)情况(kuàng)出炉。

　　仓位(wèi)往往代表(biǎo)了基金(jīn)经(jīng)理对后(hòu)市的基本(běn)看法。多数明星基(jī)金经理在(zài)一季度仍保(bǎo)持90％以上的高仓位运作，仍坚(jiān)持了自己的投资风格和思路。

　　不(bù)少(shǎo)人(rén)士看好后(hòu)市，如刘彦春表示对全(quán)年股票市场有信心，未来(lái)将继续(xù)保持较高仓位运作，更多在顺周(zhōu)期行业中寻找投资机会。刘格菘也对市场2023年(nián)二季度的表现持乐观(guān)的态度，随着公司季度业(yè)绩逐(zhú)渐披露(lù)，市场权重倾向(xiàng)也会(huì)逐渐从逻辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望转向扎实(shí)基本面验证(zhèng)，预计更(gèng)注重基(jī)本面和估值的匹配度。

　　值得一(yī)提的是，陈皓在一(yī)季报(bào)也用相(xiāng)当大(dà)的(de)篇幅(fú)谈(tán)了他对一季度热门的AI板块的看法。他(tā)认可AI（人(rén)工(gōng)智能）很可能是一次全新(xīn)的(de)技术(shù)革(gé)命，但(dàn)直言客(kè)观上当下(xià)的研究(jiū)认(rèn)知还不(bù)具备(bèi)对相关标的的定价能力，尤其(qí)当(dāng)这些个股快速上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)，选择暂时“以静制动”，等(děng)待胜(shèng)率和赔率(lǜ)更高的(de)投资(zī)时机出现。

　　张坤继续(xù)维持高仓位运作(zuò)

　　被称(chēng)为“坤坤”的张坤(kūn)是最受基民关注的基金经理，他是国内首(shǒu)位千亿级主动权益基金经(jīng)理，手(shǒu)握巨资让他分量(liàng)十足。

　　从基金君整理(lǐ)表(biǎo)格(gé)来看，相(xiāng)较去年底，张坤所(suǒ)管理的4只基金在今(jīn)年一季度仓(cāng)位基本都维持高(gāo)仓位运作，多(duō)只基金一季(jì)度末仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤(kūn)管理(lǐ)的四(sì)只基金(jīn)中(zhōng)规模最大的一只(zhǐ)——易方达(dá)蓝筹(chóu)精选，由去年末的股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例的94.7％微调(diào)至一季度末的(de)94.26％。张坤在季(jì)报(bào)中也写(xiě)道(dào)，易方达(dá)蓝筹精选基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整。

　　同(tóng)样(yàng)，张坤(kūn)管理的易(yì)方达(dá)优质(zhì)精(jīng)选、易方(fāng)达亚(yà)洲精选在(zài)一季度末的(de)仓位在94％以(yǐ)上。不过，易方达优质企业三年持有一季度仓位为92.82％，相较去(qù)年(nián)底的94.77％，略有下滑(huá)。

　　张坤一直保持了一定水(shuǐ)平的港股仓(cāng)位(wèi)，一季度末所管理(lǐ)的4只基金基(jī)本维持和去年(nián)底的差不多的(de)港股仓位，基本都是30~50％之间。相对来说，调整幅度较大的是(shì)易方达亚洲精选，一(yī)季度末该基金持有港股和(hé)美(měi)股的比(bǐ)例(lì)为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度配置港股 和(hé)美股(gǔ)的(de)比(bǐ)例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤(kūn)在易(yì)方达亚洲精选中也写道，在一季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了科技等行(xíng)业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置(zhì)，另(lìng)外，在(zài)区域分布上(shàng)配置的更(gèng)加均(jūn)衡。个股方面，仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司。

　　一季度增(zēng)配(pèi)消费、降低(dī)金融

　　加仓贵州茅台(tái)减持腾讯控股

　　张坤在(zài)投资上(shàng)颇(pǒ)有(yǒu)定力，经常在季报中谈及，投资者需要时(shí)刻保持(chí)一种克制(zhì)而理(lǐ)性的心理状态，不需要大量的行(xíng)动，而是极大(dà)的耐(nài)心，坚持投资原则，等(děng)到机会时全力(lì)出(chū)击。他一直保持着偏低换手率，一(yī)季(jì)报的重(zhòng)仓股也基本(běn)保(bǎo)持(chí)稳定，只是(shì)在结构上(shàng)进行调整。

　　从易方达蓝(lán)筹精选一季度末持仓(cāng)上看，前十(shí)大重仓股(gǔ)变化(huà)不大(dà)，贵州茅(máo)台再次(cì)成为该基金的第(dì)一大重仓股，泸(lú)州老窖、腾讯控(kòng)股成为(wèi)其(qí)第二、第三大重仓(cāng)股，而在去年末，该基金前三大重仓股依次是腾讯控(kòng)股、五粮液、洋(yáng)河股份。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。、

　　去年11月以来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)的(de)大(dà)反弹(dàn)，张坤(kūn)明(míng)显进行了调(diào)整，减持了跟(gēn)腾讯(xùn)控(kòng)股和香(xiāng)港交易(yì)所，而(ér)增加(jiā)了美团-W、中国海洋石油。其中，相较去(qù)年底，中国海洋石油新进前十大重仓股之(zhī)列，而药(yào)明生(shēng)物退出前十大重仓股(gǔ)之列。

　　目(mù)前看，易方达蓝筹精选和易方达优质企业三(sān)年持有的头(tóu)号重仓股(gǔ)为贵州茅台，但(dàn)是易方达亚(yà)洲精选和易方达(dá)优质(zhì)精选的头号重仓(cāng)股仍为腾讯控(kòng)股。去年底这四只基(jī)金的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)均为腾讯控(kòng)股。

　　而(ér)虽(suī)然一季度末(mò)腾讯控股仍是易方达优(yōu)质精选的第(dì)一大(dà)重仓股，但相较(jiào)去年底(dǐ)已经进行了减持，同样减持(chí)的(de)还有港(gǎng)交所(suǒ)，这只个股已经推出了前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)。而美团新(xīn)进(jìn)其前十大重仓股(gǔ)之列。

　　一季度规模小幅提升

　　总规模(mó)逼近900亿(yì)

　　张坤曾是行业内首位主动权益基金管理(lǐ)规模超过千亿的基金经理，但近(jìn)两年A股市(shì)场震荡，所管(guǎn)理规模所缩水(shuǐ)。一季(jì)度(dù)末他所管(guǎn)理规模(mó)基本(běn)和去年(nián)底持(chí)平，整(zhěng)体规模(mó)逼近900亿。

　　截至2023年一季(jì)度末，易(yì)方达张坤管(guǎn)理的4只基金(jīn)合计总规模达到(dào)889.42亿(yì)元，相比三(sān)季度末(mò)减少了4.92亿(yì)元。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，一季度末，易(yì)方达蓝筹精选、易方达(dá)优质(zhì)精(jīng)选、易(yì)方(fāng)达(dá)优势企业三(sān)年、易方(fāng)达亚洲(zhōu)精选股票(piào)的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿(yì)元。

　　值得一(yī)提的(de)是，易方达蓝筹精选在今(jīn)年一季度(dù)规(guī)模缩(suō)水8.66亿元(yuán)，目前仍以562.09亿(yì)元(yuán)的规模(mó)，位居基金行业“巨(jù)无霸”的(de)主动权(quán)益基金。

　　选(xuǎn)择一条(tiáo)可积累(lèi)的 “很长(zhǎng)的坡”

　　并在(zài)坡上“滚(gǔn)雪(xuě)球”是很重要的

　　张坤每(měi)次在季报中都(dōu)会清(qīng)晰写道自(zì)己的投资思路，这一(yī)次也不例外，值得投资者(zhě)看一看(kàn)。

　　张坤在季(jì)报中写到，基本(běn)面价值投资很吸引人的一点是，投资者可以用很长一段时间来充分观察公司的发展(zhǎn)，等(děng)到它们(men)用事(shì)实(中国哪里的莲子最好吃shí)证明(míng)自己的成功和(hé)巨大的(de)成长(zhǎng)潜力之后，再买(mǎi)入也不(bù)迟。

　　基本面(miàn)价值投资的优势(shì)之一在于(yú)可积(jī)累(lèi)性。具体来(lái)说，积累体(tǐ)现在对基本面(miàn)分析方法的理(lǐ)解和对具(jù)体行(xíng)业(yè)和(hé)企业的洞(dòng)察(chá)，所有这些都使投资(zī)者(zhě)未来更可(kě)能(néng)做出对具体投资标的内(nèi)在(zài)价值的准确(què)判断。

　　如果只是(shì)针对(duì)某一次投(tóu)资，积(jī)累的重要性可能并不显著。但如果将投(tóu)资贯穿一(yī)生，并将长期(qī)复合回报作(zuò)为终级(jí)目标(biāo)，可(kě)积累性就是这一目(mù)标的最重要保障(zhàng)，选(xuǎn)择一条可积(jī)累的 “很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很重要的。我(wǒ)们(men)会参考(kǎo)全球产业(yè)升级的经验，持续做(zuò)深入的研究积(jī)累，争取构建一个全面(miàn)而尽量准确的(de)坐(zuò)标系，希望能(néng)正确评估企业的竞争力并(bìng)跨(kuà)行业选出好(hǎo)的公(gōng)司(sī)。识别出好(hǎo)公司是如此重要，因为好(hǎo)公司(sī)不是好股票的唯一情(qíng)形就是(shì)估值(zhí)过高，在其(qí)他情(qíng)形下，好公司都(dōu)会给投(tóu)资者带(dài)来长期可观的回(huí)报。

　　研(yán)究方面，阅读(dú)企业的定(dìng)期报告(gào)并对财务数据(jù)进(jìn)行系统(tǒng)整理和分析，是理解企业基本面的核心(xīn)手段之一(yī)。在定期报(bào)告中，企业的所有经营活动都会反映在财(cái)务(wù)数据中，定量的(de)数据(jù)可以用来检验(yàn)并修(xiū)正(zhèng)调研中(zhōng)对企业形成的(de)定性感知。如果能对(duì)一家(jiā)公司(sī)过去和当前的财(cái)务状况了如指(zhǐ)掌，就更有(yǒu)可(kě)能正确评判(pàn)这(zhè)家公司的未来(lái)价值。罗(luó)杰斯曾说过，你要阅读一切(qiè)。如(rú)果你对一(yī)家(jiā)公司感兴趣，那(nà)就(jiù)看看它的年报，你就会(huì)超过华尔街98％的人。如果你阅读了年报中(zhōng)的附(fù)注，你就会超过华尔街的所有(yǒu)人。

　　几乎任何(hé)成功的(de)公司都经(jīng)历过短(duǎn)期的经营业绩和股价(jià)的震(zhèn)荡，经历(lì)过市场先生态度的冷暖，但它们成功(gōng)的(de)模式往往没有变化，通过深(shēn)入的研究并抓住(zhù)这些关(guān)键的因素，是能够(gòu)一路坚持下来的重(zhòng)要因素(sù)，也(yě)通常意味着长期(qī)可观的收益。

　　刘格菘(sōng)：重点(diǎn)持(chí)仓光伏、储能、新(xīn)能源车

　　曾经(jīng)作为一人包(bāo)揽前三的基(jī)金(jīn)经理刘格菘，其一举一(yī)动(dòng)颇受关注。

　　以刘格菘管理的广(guǎng)发双擎升(shēng)级为例，一(yī)季度(dù)末该基金保持较(jiào)高仓(cāng)位运作(zuò)，该基(jī)金股票仓位为92.15％，较(jiào)2022年四季度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位应对市(shì)场(chǎng)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)度(dù)持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度调整。数据显示(shì)，广发双擎升级一季度(dù)末前五大重仓股分别为晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能、圣邦股份，这些(xiē)重仓股(gǔ)均出现在该基(jī)金去年四(sì)季(jì)度末的(de)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列。

　　刘格(gé)菘在季(jì)报中写(xiě)道，2023年一季度，表现(xiàn)较好的行(xíng)业为新科技(jì)技术演(yǎn)绎预(yù)测中的相关行(xíng)业，例(lì)如计(jì)算机(jī)、传媒、通信。以光伏、新能源、汽车等为代(dài)表(biǎo)的高端制造业资(zī)产经历了下跌(diē)。在(zài)海(hǎi)外金(jīn)融风(fēng)险担(dān)忧、经济(jì)衰退的初始(shǐ)预期、国际关系不确(què)定的情况(kuàng)下，叠加AIGC带(dài)来的较热烈的(de)应(yīng)用(yòng)展望，资金分流(liú)可能是高端制造(zào)业相对表现不理(lǐ)想的原(yuán)因之(zhī)一。

　　广发双(shuāng)擎升级基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局(jú)。从重(zhòng)仓持股来看(kàn)，该基金重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)。

　　和2022年四季(jì)度(dù)相(xiāng)比，刘格菘一季度的重仓股变化不大，仅晶科能源(yuán)新进前十大重仓股(gǔ)之列，而比亚迪(dí)退出了前十大重仓(cāng)行列。

　　谈及后市(shì)，刘格菘对市场2023年二季度的表现(xiàn)持乐(lè)观的态度，随着公司季度业绩逐渐(jiàn)披(pī)露，市(shì)场权重倾向也会(huì)逐(zhú)渐从逻辑(jí)演绎(yì)展望转向(xiàng)扎实基本面验证，预计更注重基本(běn)面(miàn)和估值的匹配度(dù)。对本基(jī)金重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。

　　就A股市场一(yī)季度的阶段特(tè)点来说，当前市场的参与资金方呈现(xiàn)复杂多(duō)样的趋势，收益(yì)预(yù)期的(de)时间(jiān)维(wéi)度预期也呈现(xiàn)分化，因此(cǐ)短期(qī)内市场在主题(tí)逻辑的演(yǎn)绎(yì)幅度、转(zhuǎn)换速度都(dōu)会可预见地(dì)加大。这对于投资人(rén)而言，在新(xīn)信息的处理上(shàng)提高了难度，短(duǎn)期(qī)内基本面估值匹配的(de)压力也会比较大。

　　陈皓(hào)：投资(zī)和(hé)人(rén)生一样，

　　一生最重(zhòng)要的选择(zé)也就是(shì)三、五次

　　作为市场上较为(wèi)知名的(de)均衡性投资选手，陈皓(hào)一季度如何(hé)调整(zhěng)投资组合，如何展望未(wèi)来市场投资机会，也非常受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　陈皓在其管理(lǐ)的易(yì)方达新(xīn)经济基(jī)金中回顾一季度市(shì)场行情(qíng)时(shí)表示，一季度中国经济整体温和复苏，由于刚刚经历疫情，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)和企业投资的信心恢(huī)复会有一个过程，因(yīn)此短期持续加杠(gāng)杆的动力不强，复苏力度相(xiāng)比市(shì)场乐观预期仍(réng)有一(yī)定差距。海(hǎi)外则维持滞(zhì)涨格局，尽管3月以硅谷银行为代表的(de)欧美 金(jīn)融风波暂时平息，但(dàn)也让投资者担(dān)心这(zhè)是(shì)否只是当下复杂环境下各种危(wēi)机(jī)的冰山一角。尤(yóu)其(qí)4月初欧佩(pèi)克(kè)+的(de)减产行为进一步增强(qiáng)了未(wèi)来(lái)通胀的韧性，也让(ràng)美联储在(zài)货币(bì)政策(cè)调整(zhěng)决(jué)策时愈加(jiā)进退两难(nán)。

　　亮点不(bù)多的经(jīng)济基(jī)本面遇到无处安放(fàng)的流动性，“AIGC（人工智能自动内容生成）”和部分国企(qǐ)相关(guān)板(bǎn)块获得(dé)了边际资金(jīn)的巨量涌(yǒng)入，机构短时间剧烈、集(jí)中的调(diào)仓行为，则进(jìn)一步加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)结构的分化。受益两(liǎng)大(dà)主题的TMT和建筑(zhù)、石油石化(huà)等板块表(biǎo)现(xiàn)突出，而(ér)新能源、金融地(dì)产等行业则录得负收益。

　　谈及(jí)一(yī)季度(dù)投资操作时，陈皓称，由于尚(shàng)未发(fā)掘到基本面驱动的投资主线，本基金一季度操作不(bù)多，主要包(bāo)括行业上用医(yī)药替代了部分白(bái)酒仓位，个股上则逆向增持了一些由(yóu)于(yú)短(duǎn)期基(jī)本面(miàn)一般或者(zhě)机构(gòu)调(diào)仓导致股价下跌，但长(zhǎng)期市值空间较(jiào)大的中(zhōng)小盘个股。

　　从前十大重仓股变化(huà)上看，此前连(lián)续3个季(jì)度位列(liè)前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股之一的五粮(liáng)液(yè)，在今年一(yī)季度退出该(gāi)基金前十(shí)大重仓股，宝信软(ruǎn)件取代五(wǔ)粮液，新进(jìn)前五大重仓(cāng)股。

　　作为一季度唯一一(yī)只仍(réng)保留在(zài)前十大重(zhòng)仓股的贵(guì)州茅台(tái)也遭(zāo)到陈皓(hào)减(jiǎn)持，对(duì)比(bǐ)上一个季度，陈皓(hào)在(zài)一(yī)季度减持了(le)6.8万股贵州茅台(tái)，环(huán)比(bǐ)减持幅度(dù)接近30％，贵州茅台也(yě)从(cóng)上一季度(dù)的第二大重仓股退(tuì)居第(dì)四大(dà)重仓股。

　　其他前十大重仓(cāng)股中，主要供应北斗关(guān)键器(qì)件的振(zhèn)芯科技、氟(fú)化工龙头(tóu)中的巨(jù)化股份、特钢龙(lóng)头中的抚顺特钢(gāng)，三只个股一季(jì)度新(xīn)进(jìn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了五(wǔ)粮液之外，紫(zǐ)光国微、宁(níng)德时代也退出(chū)前十大重仓股。

　　陈皓在一季报也用相当大的篇幅谈了他对一季度热门(mén)的AI板块的看(kàn)法。

　　他(tā)称，对于火(huǒ)热的AI（人工智能）主题我们也进行(xíng)了积极的研(yán)究，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)非常(cháng)认同其很可能是一次全新(xīn)的技术革命，将极大提升(shēng)全社会的生产(chǎn)效率(lǜ)，但客观上(shàng)我(wǒ)们当(dāng)下的(de)研究(jiū)认知还不具备(bèi)对相关(guān)标的的定(dìng)价能力(lì)，尤其当这些个股(gǔ)快(kuài)速(sù)上涨(zhǎng)后(hòu)，也不(bù)太符合我们“以相对(duì)合理的价格买(mǎi)入预期收益(yì)率更高(gāo)的资产”这一(yī)投(tóu)资(zī)理念，因(yīn)此会选择暂时“以静制(zhì)动(dòng)”，继(jì)续对产业和公司进行跟踪、研究以及再定价，等待胜(shèng)率和赔率更高的投资时机出现。

　　陈皓在一季报中还分享了自(zì)己最(zuì)新的投资(zī)感悟，他表示，相(xiāng)比资(zī)本(běn)市场即期涨跌带(dài)来的多巴胺，我们(men)更倾向于通过(guò)深入研(yán)究获得(dé)超额认知、并最终映射到投资上来获得内啡肽(tài)。投资和人生一(yī)样，每天都(dōu)可(kě)以做(zuò)选(xuǎn)择，但终(zhōng)其一生最重要的其实也(yě)就是那三(sān)、五次，我们平时的不(bù)断学习、反思、进化，努力追(zhuī)寻的正是在每一次关键选择(zé)时将胜率再提升一点点。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，陈皓认为(wèi)，“一(yī)些积极因素正在(zài)酝酿(niàng)或发酵，我们(men)重(zhòng)启了与世界(jiè)的链接，中国在中东、南美(měi)等(děng)新兴(xīng)市场获得了更多实(shí)质(zhì)性(xìng)认同的声音和(hé)举动；国内(nèi)主(zhǔ)要(yào)城(chéng)市(shì)的一(yī)二手房销售持(chí)续恢复(fù)，部(bù)分(fēn)行业已经进入库存周期的尾段，我(wǒ)们可(kě)能真的只需要一(yī)点点信心，就能(néng)扭转困局，将(jiāng)经济(jì)带入正循环(huán)。一如(rú)当下的(de)证券市场，我们也衷心的希(xī)望(wàng)其(qí)能够(gòu)早(zǎo)日摆(bǎi)脱(tuō)存量博弈的困难模(mó)式，迎来投(tóu)资人久(jiǔ)违的甜蜜(mì)期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于在(zài)优质股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值

　　去翻(fān)更(gèng)多的“石头(tóu)”

　　富(fù)国基金副总(zǒng)经理(lǐ)朱少(shǎo)醒一季度持(chí)仓基(jī)本保持稳定，持仓(cāng)依(yī)旧以消费、医疗、银行、券商、新能源等(děng)板块(kuài)龙头为主。

　　从一季度前十大重仓股上看，贵州茅(máo)台、五(wǔ)粮液依(yī)旧位居富国(guó)天惠(huì)基金前三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，金域医学新进前三大重仓(cāng)股，这也是自2021年以来，金域医学首次进(jìn)入富(fù)国天(tiān)惠前(qián)十大(dà)重仓股。

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，金域(yù)医(yī)学是一家以第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断业务为核心的(de)高科技服务(wù)企业，通过不(bù)断积(jī)累的“大平台、大网络、大服(fú)务、大样本和大(dà)数据”等资源优势，为全国各级医疗机构(gòu)提供领先的(de)医学诊断信息(xī)整合服务。

　　除了金域(yù)医学(xué)之(zhī)外(wài)，基础(chǔ)化(huà)工板块中(zhōng)的(de)蓝晓科技也在一季度新(xīn)进富国天惠(huì)前十(shí)大重仓股，受益于生(shēng)命科学业务(wù)增长迅速，截止4月(yuè)20日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来，蓝(lán)晓(xiǎo)科技股价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康德(dé)、瑞丰新材两只个股则在一季度退出富国(guó)天惠(huì)前十大重仓股。

　　朱少醒在(zài)一季报中(zhōng)回顾，一(yī)季度(dù)沪深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充(chōng)满各种艰难挑战(zhàn)的2022年后，一季(jì)度实体经(jīng)济(jì)进入了复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。各项宏观经济指(zhǐ)标在3月份有(yǒu)了明(míng)显(xiǎn)改善。货币政策保持宽松，前几年实施的一(yī)些收缩(suō)性行业监管政(zhèng)策放松管(guǎn)制的迹象确认。投资者(zhě)的风险偏好有微弱的回升。

　　尽管目(mù)前(qián)数据上呈现(xiàn)的复苏力度还不是(shì)很强，但我们应(yīng)该看到是积极的因(yīn)素正(zhèng)在发挥作用持续的进程中。更(gèng)要(yào)重视的是(shì)市场的整体(tǐ)估值依然处(chù)于长(zhǎng)周期中很有(yǒu)吸引力的位置，当(dāng)下权益市(shì)场处(chù)在较好的(de)风(fēng)险收益区间(jiān)。

　　他(tā)表示(shì)，放在更长的时(shí)间维(wéi)度(dù)，我们相信现在所面临的重(zhòng)重困难终将找(zhǎo)到解(jiě)决的出路。投(tóu)资者当前选择承受市场波动对(duì)应的预期回报水平的是相当合(hé)适的。未来(lái)我们依(yī)然会致力于在(zài)优质股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的“石(shí)头”。

　　他在多(duō)次季(jì)报(bào)披(pī)露时反复强调，我们并不具备(bèi)精确预测市场短期趋势的可靠能力，而把(bǎ)精力集中在耐心收集具有远大前景的优(yōu)秀公(gōng)司(sī)，等待公司自身创造价值(zhí)的(de)实现和市场情(qíng)绪在未来某个时(shí)点(diǎn)的周期性回归。个股选择层面，本基金偏(piān)好投资于具有良好“企(qǐ)业基(jī)因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。我们认为此类企业(yè)，有更大的概(gài)率能在未来(lái)为投(tóu)资者(zhě)创造价值。分享企业自身增长带来(lái)的(de)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)收益是成长型基金(jīn)获取回(huí)报的最(zuì)佳途(tú)径(jìng)。

　　刘彦春：继续(xù)坚守大消费

　　作(zuò)为业(yè)内知名的主投大消费板块的(de)基金经理，手握(wò)700多亿“重金”的(de)刘彦(yàn)春一季(jì)度如(rú)何调仓换(huàn)股，他又是如何看待未(wèi)来市场，也值(zhí)得投资者(zhě)关注。

　　最新披露的2023年(nián)一季报显示，刘彦春整体持仓(cāng)的(de)仓位(wèi)和行业板块(kuài)变化不大(dà)。他在景顺长城鼎益基金季报写道，一季度组合仓位和行业(yè)配置没有大(dà)的变化(huà)，仍然坚(jiān)持自下而上(shàng)精选个(gè)股(gǔ)而非择(zé)时的投资(zī)风格，保持合(hé)同(tóng)约定较高(gāo)仓位运作。

　　从景顺长城(chéng)鼎益季报(bào)来看，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)股仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸州老窖、五粮液。此(cǐ)外，古井贡酒、山西(xī)汾酒也继续(xù)在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之中。

　　从增持力度上(shàng)看，刘彦春对中国(guó)中免加仓力度最大，一(yī)季度(dù)环比？增持9.57％。此外(wài)，相比去(qù)年(nián)底持仓，美的集团新(xīn)进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，而晨光股份退(tuì)出前十大重仓(cāng)股。

　　谈及后市(shì)表示，刘彦春表示，一季度，我(wǒ)国经济温和复苏。海外通胀预期变化(huà)对国内(nèi)资本(běn)市场造成较(jiào)大(dà)扰动。美国失业率水平再创新低，意(yì)味着高利率(lǜ)环境大概率持(chí)续更长时(shí)间。气球(qiú)事(shì)件导(dǎo)致中美关系再度紧张(zhāng)。国内强(qiáng)刺(cì)激预期落空，叠加(jiā)海外风(fēng)险(xiǎn)事件，股票(piào)市(shì)场开始(shǐ)偏离复苏主(zhǔ)线，博弈气氛渐浓(nóng)。

　　我国经济复苏、美国(guó)紧(jǐn)缩后通胀(zhàng)下(xià)行仍将是今年主要宏观背(bèi)景。经济运行正常化(huà)需要(yào)一个(gè)过程，特(tè)别是(shì)居民(mín)和中小(xiǎo)企业，需要时(shí)间(jiān)修复资(zī)产负(fù)债(zhài)表、修复信心(xīn)。随着(zhe)经济(jì)逐步正常(cháng)化(huà)，居民(mín)消费信心回升、超额储(chǔ)蓄下降是(shì)必然(rán)事件，消费今年大概率超预期回升。就近期公布的社融(róng)和(hé)地产数据分(fēn)析，二季(jì)度A股盈利增速有望(wàng)进入(rù)上(shàng)行周期。

　　海外银行(xíng)暴雷反(fǎn)映(yìng)出(chū)加息过(guò)快带来的金融风险，本身(shēn)会加大(dà)紧缩效应，联(lián)储(chǔ)紧(jǐn)缩速度和幅度(dù)向下修正。紧缩带(dài)来(lái)的金融风(fēng)险更(gèng)多(duō)是流动性问题，底层资产问题不(bù)大，海外央(yāng)行及时救助可以(yǐ)避免风险蔓延。至少现阶段我们认(rèn)为出现金融危机(jī)的风险不(bù)大。欧美等发达(dá)国家通胀和(hé)金融风(fēng)险并存，处理难度较大，这也意味着全球无风险收益(yì)率在相对顶部位置，国家(jiā)之(zhī)家沟通对话、加强合作的可能(néng)性(xìng)也在加(jiā)大(dà)。

　　全球经济(jì)正在重回正轨的路上。除了继续关注整个经济(jì)体发展状(zhuàng)况之外，我(wǒ)们可以(yǐ)将(jiāng)目(mù)光(guāng)更(gèng)多放在(zài)微(wēi)观(guān)企业层(céng)面。可以看到很多公司在过去(qù)几年始终做正确的事(shì)，经营效率(lǜ)提升(shēng)，逆境中变得(dé)更加优秀、更加强大。不必总是关注(zhù)宏观(guān)数(shù)据，多看看(kàn)微观企(qǐ)业变化可以(yǐ)让内心更(gèng)加平(píng)静。我们对全年股票市场有信心，未(wèi)来将(jiāng)继续保持合同约(yuē)定较高仓(cāng)位运(yùn)作，更多在顺周期(qī)行(xíng)业中寻找投资机会。期(qī)待为(wèi)持有人创造良好收益。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 中国哪里的莲子最好吃