今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(gu值此之际是什么意思春节，值此 之际ǎn)理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面值此之际是什么意思春节，值此 之际(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响(xiǎng值此之际是什么意思春节，值此 之际)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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