今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cānwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语g)AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度(dù)集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhùwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语)收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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