射频芯片(piàn)领域面临变局，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加进入(rù)竞争红(hóng)海(hǎi)，海外(wài)巨头已开始寻求(qiú)业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式(shì)在科创板上(shàng)市(shì)。公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行(xíng)价跌去8.94％，目(mù)前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在一(yī)级(jí)市场受到资本热捧。据(jù)公司上市(shì)文件，慧智微于2018年(nián)末(mò)开始进入融资快车(chē)道，先后引入了(le)华兴资(zī)本、元禾璞华(huá)、大基金(jīn)二(èr)期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国(guó)以及金沙江创投(tóu)等一系(xì)列外部机构股东(dōng)。截至(zhì)上市(shì)前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投(tóu)为持股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)相似的(de)唯捷(jié)创芯(xīn)，上市首日也(yě)走出了(le)破(pò)发的行情(qíng)，该(gāi)公司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至今日收盘股价(jià)仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后(hòu)，是(shì)射频领(lǐng)域正面临变局(jú)。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜力(lì)有限等因素影响，预计到2028年射频前端市场年复(fù)合增长率约为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨(jù)头，近(jìn)年来也在响应市场变化谋求射频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，当(dāng)前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期(qī)等多个知名资方(fāng)

　　公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主营业(yè)务(wù)为射频(pín)前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售，下(xià)游应(yīng)用领域主要包括智能(néng)手机以及物联(lián)网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻(wén)泰科技等移动(dòng)终端(duān)设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线(xiàn)通信模(mó)组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧(huì)智(zhì)微(wēi)在招股文件中称，是由于持续进行高额研(yán)发成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(fā)投入；下游客户集(jí)中且(qiě)具有产品验证(zhèng)周期，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存(cún)周期影响，公司产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比例(lì)分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右的毛(máo)利率水平(píng)，也不及(jí)和慧智微产品(pǐn)结构更(gèng)接近的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率为30％上下(xià)。

　　在(zài)自(zì)身造(zào)血能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况下，慧智微开启了对(duì)外融资之路。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内完(wán)成了三轮融资，众多知名资方，包括(kuò)大基金二(èr)期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段(duàn)对慧智微进入了慧(huì)智微(wēi)的股东序列。

　　据招股书，截(jié)至(zhì)IPO前，大(dà)基金二(èr)期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股(gǔ)达5％以上(shàng)的(de)外部机构股(gǔ)东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数据显示(shì)，从当前(qián)的股价情(qíng)况看(kàn)，大基(jī)金(jīn)二(èr)期在投资慧智微的近两(liǎng)年(nián)时(shí)间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基金二(èr)期(qī)晚3个月进入、并在后一(yī)轮(lún)持续(xù)加注的(de)红杉中国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实现(xiàn)账(zhàng)面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公(gōng)司(sī)目前有超(c成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份hāo)过接近67％的(de)收(shōu)入来(lái)自于(yú)手机领域。当前，智(zhì)能手机出货(huò)量(liàng)的大幅下降，已经对慧智微的(de)业绩(jì)造(zào)成了冲(chōng)击(jī)，而(ér)市场对智能手机未来(lái)增(zēng)速持续放缓的(de)预期，也让资本市场对包(bāo)括慧智(zhì)微在内(nèi)的射频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)做出了重(zhòng)新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频前端的(de)市场为(wèi)190亿美(měi)元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前(qián)端市场(chǎng)规模与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来，由于智能手机(jī)的温和增长以及5G普及(jí)的潜力有(yǒu)限，预计到2028年射频(pín)前(qián)端的(de)市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元(yuán)。

　　与慧智微(wēi)有着相似(shì)产品结构，同样(yàng)在(zài)IPO前(qián)获豪(háo)华股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管(guǎn)在(zài)去(qù)年10月跌至30元每股的价(jià)格(gé)后止跌回升，但截(jié)至今日收盘(pán)，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的发(fā)行(xíng)价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯片领域的巨头厂商都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展(zhǎn)射频以(yǐ)外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了原(yuán)有的射频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频领域(yù)正(zhèng)呈(chéng)现出(chū)一片红(hóng)海的竞争格局，由于(yú)入(rù)局者众，且产(chǎn)品仍集中在中低端(duān)市(shì)场，各(gè)射频芯片厂商只能再(zài)卷价格，进一步压低了(le)自身的利润空间。

　　射(shè)频(pín)厂商三伍(wǔ)微(wēi)电子创始人钟林此前曾表示，国产射频(pín)前(qián)端芯片杀价已经无(wú)底线，而预计未来每(měi)个射频细分赛道(dào)还会有更(gèng)多竞(jìng)争者进入，往后三(sān)年射频芯片厂商将面临更大的生(shēng)存和竞争压力(lì)。

　　目前，一(yī)级市场(chǎng)对射频芯(xīn)片厂商的(de)关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融(róng)资(zī)，而在2021年(nián)上半年，这个(gè)数据(jù)是近(jìn)50家(jiā)，且投资机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长江产业(yè)基金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本(běn)次IPO募得资金(jīn)将用于(yú)芯片测设(shè)中心建设、总部(bù)基(jī)地(dì)及上海和广州研发中心建设以及补(bǔ)充流(liú)动资金。具体(tǐ)战略规划(huà)方面，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域取得的市场地位，增加头(tóu)部客户的(de)市场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段(duàn)的应用(yòng)；产品(pǐn)上加大对上游(yóu)滤波器、多工器的产业(yè)链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份