为了(le)让自己的(de)限(xiàn)售股解(jiě)禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自(zì)家的(de)股票(piào)价格，然(rán)后(hòu)高位(wèi)出(chū)货(huò)。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站披露了(le)一则(zé)行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高(gāo)公(gōng)司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户，利用(yòng)资(zī)金优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露(lù)违法(fǎ)违(wéi)规(guī)，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露(lù)的信息(xī)，新(xīn)美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时(shí)向时任独(dú)墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他(tā)们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在二(èr)级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共(gòng)同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资金优势(shì)和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出多(duō)点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足(zú)以证(zhèng)明(míng)蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利(lì)益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不(bù)认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等(děng)提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈述(shù)意见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与、多个环(huán)节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合(hé)作(zuò)，共(gòng)同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述(shù)行为的实质是(shì)操纵股(gǔ)价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)的意图和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采取了联合(hé)影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承(chéng)担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月(yuè)14日(rì)期(qī)间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”客观(guān)上为后(hòu)续(xù)的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七(qī)条第(dì)一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零(líng)三(sān)条(tiáo)所述(shù)的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上(shàng)市前(qián)，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇(huì)入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认定代持(chí)成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水(shuǐ)及(jí)相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思的配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票(piào)。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第六(liù)十三条规(guī)定(dìng)，何德平的(de)行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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