美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非(fē沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思i)常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目前原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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