分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国(guó)证监(jiān)会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量(liàng)较城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币(bì)规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

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