今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点和(hé)真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计(jì)算机(jī)行业(yè)在人(rén)工智能板块的(de)带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的(de)研究(jiū)，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)姜子牙活了多少岁安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了(le)较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去年(nián)三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片(piàn)产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)姜子牙活了多少岁，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一(yī)定的影响，但是(shì)另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金(jīn)业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只个股在一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也(yě)是(shì)其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具有良(liáng)好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积(jī)极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写(xiě)道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额收益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程度超(chāo)出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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