股(gǔ)市对(duì)券商一季报(bào)的(de)优秀表(biǎo)现(xiàn)给予了正面回应，4月28日，证券板块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商(shāng)股(gǔ)收红，其中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国银(yín)河盘一度涨停，二者(zhě)收盘(pán)分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续(xù)3个交(jiāo)易日收阳(yáng)线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市(shì)券(quàn)商或上市主体中，50家(jiā)归母净(jìng)利同比增速为(wèi)正(zhèng)，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速超(chāo)过(guò)10倍的(de)有2家券商及1家上市(shì)主(zhǔ)体，分别(bié)是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分(fēn)别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分(fēn)别(bié)是山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分(fēn)别是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母(mǔ)净(jìng)利扭亏为盈(yíng)的券(quàn)商多(duō)达9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券、东北(běi)证券、西部证券(quàn)、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利(lì)润同比增速为负值(zhí)，分别是(shì)东方财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利(lì)与(yǔ)营收均出现下滑，公司一季报(bào)显示，报告期(qī)内公(gōng)司实(shí)现营业总收(shōu)入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元(yuán)，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头(tóu)部券商的增速不如(rú)中小券商(shāng)“夸(kuā)张”，但头部券(quàn)商的(de)业绩表(biǎo)现同样具有可圈可点之(zhī)处(chù)。

　　同(tóng)比增(zēng)速超过(guò)五成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及增速为(wèi)华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司(sī)指南(nán)针在一季报中透露(lù)，2023年一季(jì)度麦高证(zhèng)券经纪业务(wù)开展取得一定成(chéng)绩，但(dàn)营(yíng)业(yè)利润(rùn)仍(réng)未(wèi)实现盈(yíng)利(lì)，一定程度上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余(yú)家(jiā)券商营收增一(yī)倍以上(shàng)

　　一季(jì)度营收规(guī)模增速方面，51家(jiā)券商中44家同比增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速(sù)为负(fù)，同比(bǐ)增(zēng)速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速领衔(xián)，其今年一季度同(tóng)比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元(yuán)的低基数有关，其(qí)今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券(quàn)商(shāng)，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的(de)有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证券（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商营收增幅接近1倍，分(fēn)别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比下滑幅度较大(dà)，分别是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华(huá)林(lín)证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下(xià)滑(huá)的券商或上(shàng)市主体分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别(bié)是中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信建投(tóu)（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公(gōng)司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营(yíng)收同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证券以较(jiào)高的(de)增速杀入营收排名前十，其一季(jì)度(dù)营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券(quàn)反而被挤出(chū)前十，招商(shāng)证券(quàn)一季度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显著较(jiào)小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增(zēng)

　　自(zì)营(yíng)业务驱(qū)动行业业绩(jì)高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券(quàn)在解(jiě)读东方(fāng)证券一季报时(shí)称，东方证券(quàn)自营投资(zī)收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资产规模为(wèi)902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中(zhōng)信证券(quàn)加大(dà)杠杆(gān)经营投资致使利息支(zhī)出(chū)有所增长，市场回暖下投资业(yè)务表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越(yuè)的创新业务能力，看(kàn)好公司在政(zhèng)策放松预期下实现(xiàn)估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国金证券的研报中称，自营投(tóu)资成为影(yǐng)响国金证券(quàn)业绩(jì)核心因素，一季(jì)度自(zì)营业(yè)务收入提升(shēng)至7.16亿元，自(zì)公司完成再融(róng)资后，公司金(jīn)融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较去年(nián)底增(zēng)加(jiā)11%。

　　西部证券认(rèn)为(wèi)，自(zì)营投资成为影响券(quàn)商业绩的核心，预(yù)期将在一季度迎来(lái)反转(zhuǎn)。投(tóu)资(zī)业务方面，下半年重点关注差异化监管的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将(jiāng)是券(quàn)商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其是受到(dào)自(zì)营业务冲(chōng)击大的(de)公司预期将(jiāng)在年内实(shí)现较大幅度的(de)改善。

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