自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创52197的立方根是多少，216的立方根是多少0ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调(diào)，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行(xíng)业(yè)具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的(de)爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近两个季度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的(de)投(tóu)资(zī)机会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计(jì)半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来(lái)，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业(yè)链(liàn)库(kù)存的时(shí)期，价(jià)格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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