国内“五一”假期来(lái)了，但海外(wài)市场风险依旧不容(róng)忽视。在美国多(duō)项重要(yào)经济数据出炉(lú)后，美联(lián)储(chǔ)也将(jiāng)召开5月(yuè)议(yì)息会议，市场普遍预期(qī)将继续加(jiā)息(xī)25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国(guó)第一共(gòng)和银行股价已累(lèi)计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多次(cì)触发停(tíng)牌(pái)，原因是达成救助协议(yì)以维持(chí)该银行运营的希(xī)望在(zài)变得渺茫。该股(gǔ)今年(nián)已(yǐ)下跌90％以上。消息(xī)人士(shì)称，该银行很(hěn)有(yǒu)可能会被美(měi)国联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒(méi)报道(dào)，自美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行公布其第(dì)一季度(dù)存款下降40.8％至1045亿(yì)美元后，该银行股价在接(jiē)下来的两天(tiān)内(nèi)下跌(diē)超过60％，创下历史新低。目(mù)前包括来自美国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和(hé)美联(lián)储的(de)官(guān)员正在与其他银行进行协(xié)调会议，为(wèi)第一(yī)共和银行(xíng)制定救(jiù)助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大范围加强(qiáng)银(yín)行规管

　　在当地(dì)时间(jiān)4月28日公布(bù)的内部审查报告中(zhōng)，美联储(chǔ)承认，对于(yú)上月(yuè)硅谷银行的(de)倒闭案(àn)，美(měi)联储(chǔ)难辞(cí)其咎，倒闭既源于(yú)该行自身(shēn)风(fēng)险管(guǎn)理薄弱(ruò)，也(yě)和美联(lián)储的审查督导行动(dòng)拖沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联储(chǔ)认为(wèi)，银行业审查(chá)员未能采取有力行动解决(jué)硅谷银行越来越多(duō)的问(wèn)题。美联(lián)储负责(zé)金融(róng)业监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中称，审查(chá)员(yuán)未能充分认识(shí)到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复(fù)杂(zá)性增加(jiā)，该行变得有多么不堪一击。他们的确(què)发现(xiàn)了(le)风险，却没有采取(qǔ)足(zú)够的措施，保证该行足够(gòu)迅速(sù)地解(jiě)决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大成因，其(qí)中三点(diǎn)都和(hé)美联(lián)储监管不力(lì)有(yǒu)关。他说，美(měi)联储监(jiān)管(guǎn)者的错(cuò)误部(bù)分源于(yú)，特朗普(pǔ)执政(zhèng)时的金(jīn)融业改革普遍放(fàng)松了对中等银行的规(guī)管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的文化转(zhuǎn)变(biàn)似乎导致联储的(de)监管变得更(gèng)宽松。这些变化体现在(zài)降(jiàng)低(dī)标准、增加复(fù)杂性(xìng)，以及监管方式不够自信(xìn)果断(duàn)，它们阻碍了(le)有效的监管。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，其银行(xíng)业审查员已(yǐ)经确定(dìng)了硅谷(gǔ)银行存在导致其倒闭的一大问(wèn)题——利率(lǜ)相关风险，但(dàn)美联储自身的(de)流程(chéng)“过于(yú)审(shěn)慎”，侧(cè)重在采(cǎi)取行动以前累(lèi)积(jī)过(guò)多的证(zhèng)据。

　　美联(lián)储的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银(yín)行收(shōu)到31项监管机构的公开(kāi)审查报告或警告，数量是其他银行(xíng)的三倍。报告称，随(suí)着(zhe)硅谷银行壮(zhuàng)大(dà)，近些(xiē)年美(měi)联储忽(hū)视了范围更(gèng)广(guǎng)的问题(tí)，比如该(gāi)行多(duō)年来一直突(tū)破内部风险限(xiàn)制，其采(cǎi)用的(de)流动性指标却显示，存款(kuǎn)基础稳定，其利率(lǜ)相关(guān)风险(xiǎn)还(hái)被评(píng)为(wèi)令(lìng)人满(mǎn)意。

　　巴(bā)尔透露，美联(lián)储将重新审查，适用(yòng)于资(zī)产超(chāo)过千亿美元银行的一系列(liè)规(guī)定，包括压(yā)力测试(shì)和流动(dòng)性要求，将重新评估，怎样监督和监管(guǎn)一家银行对利率流动(dòng)性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要(yào)对范围更广(guǎng)泛的(de)银行强化适用的标准，联储应考虑，让更大范围的银行(xíng)适(shì)用标准(zhǔn)和的流动性规定。他呼(hū)吁(xū)，重新评估(gū)，对于超过25万(wàn)美元联邦(bāng)保险(xiǎn)上限的银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)，监(jiān)管方的处(chù)理方。

　　巴尔认为，美(měi)联(lián)储应要(yào)求更广(guǎng)泛的银行考虑(lǜ)到(dào)可出(chū)售证券的未实现损(sǔn)益，以便让银(yín)行的资本要求更好(hǎo)地匹配其财务状(zhuàng)况和(hé)风险。他暗示，对资(zī)本(běn)规(guī)划和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)不足的(de)公司，美联储可能(néng)增加(jiā)资(zī)本或流动(dòng)性的要求，或(huò)者限制股(gǔ)票回购、股息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当(dāng)地(dì)时间4月28日的声明，美国(guó)总统拜登批(pī)准内华(huá)达州(zhōu)重大灾难声明，他下(xià)令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地区提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明，他下(xià)令(lìng)为(wèi)4月12日至(zhì)4月14日期间受严重风暴影响的地区(qū)提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援(yuán)助资金可在(zài)成本分担的基础上提供给州政(zhèng)府和符合条(tiáo)件的地方政府(fǔ)以(yǐ)及某些私人(rén)非营(yíng)利组织(zhī)，用(yòng)于(yú)受灾害影(yǐng)响地区(qū)的应急和(hé)修复(fù)工(gōng)作。

　　欧盟(méng)与波兰(lán)等五国就(jiù)乌(wū)克兰(lán)农产(chǎn)品相关事(shì)宜达成原则性协议

硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写　　据央视(shì)新(xīn)闻消(xiāo)息，当(dāng)地时间28日，欧(ōu)盟委(wěi)员会执行副主(zhǔ)席(xí)东布(bù)罗夫斯基斯对(duì)外宣(xuān)布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产(chǎn)品相关(guān)事宜(yí)达(dá)成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯(sī)表(biǎo)示，欧盟已采取行动(dòng)解决欧(ōu)盟(méng)成员国和乌克兰农民的担忧(yōu)。具体措(cuò)施包括推(tuī)动波兰、斯洛伐(fá)克(kè)、保(bǎo)加利亚(yà)等国撤回针对(duì)乌(wū)农产品的(de)单(dān)边措施(shī)。从(cóng)欧盟层(céng)面对小麦、玉(yù)米、油菜(cài)籽、葵花籽(zǐ)等4种农(nóng)产品实(shí)施保障措施。为5个受影响(xiǎng)的成员国农(nóng)民提供(gōng)1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵(kuí)花(huā)籽油等产(chǎn)品(pǐn)的(de)倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确保乌(wū)克兰(lán)农产品(pǐn)通过欧(ōu)盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美国(guó)滞胀困(kùn)境：经济(jì)继续放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日(rì)，美国商务部最新公(gōng)布(bù)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国3月核心(xīn)PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预(yù)估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持(chí)平。

　　据(jù)悉，剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数是美(měi)联储青睐的(de)通(tōng)胀指标之一。此次公布的(de)数(shù)据再度(dù)印证了美国通胀的居高(gāo)不(bù)下，这加大了美联储5月再次加息的可(kě)能性(xìng)。报告公布后，美国短期利率期货(huò)小幅下(xià)跌，反映出5月(yuè)份(fèn)加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美(měi)国商务(wù)部(bù)公(gōng)布的一季(jì)度美国宏观经(jīng)济数据显示，美国(guó)一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大(dà)幅不及(jí)市场预期的2％，且(qiě)增(zēng)速(sù)较(jiào)前(qián)值2.6％显著(zhù)放缓。而(ér)同日公布的一季度核(hé)心PCE物价指数年化环比初(chū)值(zhí)升至4.9％，超出市场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德(dé)期货(huò)宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师张晨向期货(huò)日报记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，上(shàng)述数据(jù)显示出(chū)美(měi)国经济放缓(huǎn)但(dàn)通胀水平依旧高企的滞(zhì)胀(zhàng)特征(zhēng)。不过，从(cóng)美国GDP折(zhé)年数同(tóng)比数(shù)据来(lái)看，他(tā)认(rèn)为一季(jì)度1.6％的(de)增速较去年四季度0.9％的增(zēng)速出现明显(xiǎn)回暖，显示(shì)出美国(guó)经济虽(suī)有(yǒu)放缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期(qī)放缓，坐(zuò)实了市场对于美国(guó)经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前欧美银行信用危机的尾部效(xiào)应持(chí)续存在(zài)，金(jīn)融不稳定叠加经(jīng)济景气下滑(huá)，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政(zhèng)策的紧缩预期，同时增加(jiā)了(le)下半年(nián)美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属分析师(shī)罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心(xīn)个人消费支出在(zài)内的一(yī)季度PCE通胀数据(jù)持续上升，再加上(shàng)周五(wǔ)晚间公布的3月核心(xīn)PCE数(shù)据也(yě)偏强，因此美联储(chǔ)5月份(fèn)加(jiā)息基本不存在悬念，此次GDP数据更多(duō)影响的是年中美联储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或(huò)“板上(shàng)钉钉”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师吴梓杰认为，当前(qián)美联储货币政(zhèng)策面(miàn)临抑制通胀以及宏(hóng)观审慎(shèn)两难的抉择。随着此前银行业危机的爆发以及一季(jì)度经济(jì)的回落，美(měi)国当前经济的脆弱性以及下行压力已经持(chí)续增(zēng)加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预期，显示(shì)出核(hé)心通(tōng)胀黏性(xìng)超(chāo)预(yù)期。

　　“对于美(měi)联储来(lái)说，这(zhè)意味着进行政(zhèng)策选(xuǎn)择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月大概率(lǜ)将会保持(chí)加息25BP的(de)节奏(zòu)，但在记者会上鲍(bào)威(wēi)尔表(biǎo)态或将更加注重安(ān)抚市场(chǎng)情绪，强调对(duì)宏观(guān)风险的把控，且对未来加息的态度或(huò)将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经对美联储5月加息25BP作(zuò)出了(le)充分的(de)计价(jià)。鉴于此次(cì)会议并无(wú)最新点阵图和经济展望公布(bù)，因此(cǐ)会议重点(diǎn)在于利率决议声明(míng)及鲍威(wēi)尔的(de)会后发言(yán)两(liǎng)方面。其(qí)中(zhōng)，在决议声明方面，可重点(diǎn)观(guān)察措辞调(diào)整(zhěng)变(biàn)化(huà)情况，特别是能否出(chū)现“停止加(jiā)息”相关暗示。而(ér)在会后的(de)新闻发布会上，需(xū)要重点关注(zhù)鲍威尔对于经济(jì)与通胀前景、后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策(cè)以及银行(xíng)业危机引发的信贷收(shōu)缩等方(fāng)面的观点论述。特别(bié)是如果出现“停止加(jiā)息”等(děng)明显鸽(gē)派(pài)暗(àn)示，则无论对于商品市(shì)场还是权益市场(chǎng)而(ér)言，均(jūn)构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美联储会(huì)议需要关(guān)注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀的顽(wán)固性，美联储是否会透露其愿意容忍更(gèng)高水平的(de)通胀；二是美(měi)联储对于目前金融(róng)以及经济风险的判断，到底是(shì)短期(qī)风险还是长(zhǎng)期(qī)风险；三是美联(lián)储(chǔ)未来的货币政策预(yù)期，比如(rú)是否透露下半年将降息或者不降息。

　　他认为，如果美(měi)联储依然偏(piān)鹰(yīng)派，则(zé)预(yù)期风(fēng)险资(zī)产将继续回调，美债(zhài)利率曲(qū)线会(huì)加深倒挂(guà)的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽派，那(nà)市场(chǎng)风(fēng)险偏好会(huì)再度上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵(guì)金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市(shì)场对5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会引起市场(chǎng)较(jiào)大波动(dòng)，但是对(duì)于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策(cè)预期交易依旧(jiù)不足。因此，他认为本次会议上需要重点(diǎn)关注(zhù)美联储声明(míng)以(yǐ)及鲍威尔(ěr)在记者会(huì)上对未来政策路径的展望。“尤其是如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出了(le)6月(yuè)仍将加息(xī)的倾向，则(zé)市场或将面临较(jiào)大的冲击，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金(jīn)属市场(chǎng)面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张晨认(rèn)为(wèi)，4月以来，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件溢出(chū)影响逐渐减弱，市(shì)场对(duì)于美联储货币政策(cè)迅速(sù)转向的乐观预期出现一(yī)定修正，贵金属(shǔ)市场出现高(gāo)位振荡(dàng)调整，但总体回调(diào)幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多(duō)、利(lì)空因(yīn)素间(jiān)来回拉(lā)扯。利多因素方面，美(měi)联储加息临近尾声，对贵(guì)金属(shǔ)价格的(de)压制边际减弱。同(tóng)时，美(měi)国经济前景黯淡，债务(wù)上限悬(xuán)而(ér)未决(jué)以及银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)余(yú)波反复，不断激发(fā)市场避险情绪(xù)。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化(huà)”方兴未(wèi)艾(ài)，各国(guó)央行强化黄金资(zī)产储(chǔ)备功能，使得央(yāng)行“购(gòu)金潮(cháo)”经久不息。上述种(zhǒng)种因素均对贵金(jīn)属价格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对(duì)于后续货币政策之间的预期差，以及美国经(jīng)济层面(miàn)的(de)韧性犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过(guò)热态(tài)势(shì)有所缓和，但(dàn)无论是(shì)新(xīn)增非农(nóng)就业(yè)人数还是失业率指标，还远未触及经济衰退以及(jí)美联储货(huò)币政策转向(xiàng)的阈(yù)值区(qū)间，这极有可能造成通胀回归波折反(fǎn)复，进(jìn)而引发美联储货币(bì)政策前景预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预(yù)计，在5月(yuè)美联储议息会议落地后(hòu)的一段时间(jiān)内，市场仍(réng)然会延续上(shàng)述(shù)的(de)修正走势(shì)，美联储还需(xū)在更(gèng)多数据指引(yǐn)以及(jí)银行风险事件落地后，再(zài)相(xiāng)机(jī)作(zuò)出政策调整，而(ér)在此(cǐ)之前(qián)预计(jì)仍(réng)会延(yán)续当前“走一(yī)步看一步”的决策思路。而(ér)市场对(duì)于年内降息的乐观预(yù)期(qī)的修正(zhèng)空间犹存(cún)。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市(shì)场(chǎng)的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国经济是否会(huì)陷入衰(shuāi)退，二是全球(qiú)贸易结算体系(xì)下美元的(de)趋势压(yā)力。“过去20年，贵金属价格主要(yào)锚(máo)定的是(shì)美债(zhài)实(shí)际(jì)利(lì)率的变化，但是(shì)最(zuì)近这种联系正(zhèng)在脱钩，央行购(gòu)金以及美元结算体系的(de)变化使得(dé)贵金属获(huò)得(dé)了越来(lái)越多的(de)金融溢价(jià)。”整(zhěng)体来看(kàn)，他认为目(mù)前(qián)贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结束，且近(jìn)期的(de)表现也是易涨(zhǎng)难跌。从(cóng)资产(chǎn)配置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为多头(tóu)配(pèi)置。

　　“当(dāng)前贵(guì)金属(shǔ)市场已经(jīng)表现出了一(yī)定程度的(de)易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美银行业风险带来的(de)避险情绪对贵金属价格仍(réng)有一定支撑，但边(biān)际减弱；另一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预测，未能对贵金属形(xíng)成有(yǒu)力(lì)的回落压力。因此(cǐ)，他预计(jì)贵(guì)金(jīn)属市(shì)场整体(tǐ)仍以高位(wèi)振荡为主，在(zài)基准假设下，贵金属交(jiāo)易(yì)主(zhǔ)线将(jiāng)回(huí)归(guī)通(tōng)胀逻辑。他认为，当前市场对于美联(lián)储降(jiàng)息的预期(qī)仍大幅(fú)领先美联(lián)储的官方预期，预(yù)计在高(gāo)通胀压力下，市场对降(jiàng)息预期的修正(zhèng)或将带(dài)来金银价格(gé)的进一(yī)步(bù)回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一(yī)”长假开启，还须(xū)警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗(luó)亮表(biǎo)示，近期宏观市场(chǎng)关键数据较多(duō)，导致(zhì)市(shì)场情绪波澜起伏，同时基(jī)本(běn)面因素(sù)也多空交织，海(hǎi)外市场容(róng)易出现巨幅波动(dòng)。同(tóng)时(shí)，国内“五一”假期结(jié)束后(hòu)，市场将(jiāng)直(zhí)面美联储5月利率决议(yì)落地，他预(yù)计(jì)美联储会议结果或将(jiāng)偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加风险(xiǎn)资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假期跨越5月(yuè)美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议等重要(yào)事件(jiàn)，加之银行(xíng)业危机及(jí)债务上限问(wèn)题(tí)悬而未(wèi)决，投(tóu)资者要防止过分(fēn)押注引(yǐn)发(fā)的风(fēng)险。假(jiǎ)期后(hòu)可关(guān)注贵金属回落企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也(yě)表示，由于国内“五一(yī)”假(jiǎ)期恰逢海外美联储会(huì)议这一关键时间节点，投资者若(ruò)保留(liú)头寸过节，则要保持头寸有足够安全(quán)边际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属(shǔ)或将迎来(lái)更加(jiā)明确的(de)方向性行情，可根据(jù)美(měi)联(lián)储议息会(huì)议(yì)给出的指引，对贵金属进行相应(yīng)布局。

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