本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批(pī)4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证5一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思0成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批(pī)，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)4月(yuè)27日(rì)正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普(pǔ)遍显著低于(yú)其(qí)他(tā)上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加(jiā)速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发(fā)布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑后(hòu)，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)全(quán)年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均(jūn)实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发展的依(yī)然(rán)是市场本身较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问题(tí)，市场制(zhì)度(dù)性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思gōng)司(sī)估值表现差(chà)异较大。除(chú)了(le)继续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合(hé)预(yù)期的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了不(bù)少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易(yì)所股票(piào)做(zuò一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增(zēng)加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市(shì)股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重(zhòng)、低估值公司(sī)获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度(dù)提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的(de)公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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