在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元(yuán)的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(x831143是什么意思ùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数(shù)据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区(qū)间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自(zì)己研(yán)判。王(wáng)启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库(kù)存，电池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德(dé)时(shí)代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上831143是什么意思升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上升空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在(zài)二(èr)季度(dù)以后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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