今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美(měi)国政府的债务(wù)从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是(shì)大(dà)幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推(tuī)出(chū)的(de)大(dà)规模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届总统任(rèn)期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了(le)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最(zuì)新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能(néng)取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国(guó)财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其(qí)美(měi)国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本(běn)身并不(bù)受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保(bǎo)证美(měi)元(yuán)霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方华大基因有国家背景吗(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是(shì)美(měi)国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和(hé)党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥(华大基因有国家背景吗tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没有(yǒu)真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也(yě)被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的(de)翻(fān)版：美国(guó)国会面临(lín)类似(shì)的分裂(liè)局(jú)面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头(tóu)提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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