在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的(de)高溢价感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟(shú)悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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