4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压(yā)运行(xíng)，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到(dào)近(jìn)两年来(lái)最高(gāo)水平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并未有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁)遍(biàn)下(xià)降，根据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低(dī)居民对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测(cè)，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供(gōng)需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气(qì)对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对(duì)于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升。

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