财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(s部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些hì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人(rén)士(shì)此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些业协会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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