财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催(白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗cuī)化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要(yào)推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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