钠(nà)电(diàn)池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭(dā)配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的(de)涨跌折射(shè)的(de)是(shì)市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重(zhòng)大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离(lí)子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不到(dào)半(bàn)年的时(shí)间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在(zài)《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传艺科技(jì)及(jí)公司(sī)董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还(hái)是其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案(àn)，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此(cǐ)前对交易所回(huí)复(fù)函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极(jí)材料(liào)、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的(de)生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望(wàng)批(pī)量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及(jí)通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公(gōng)司货(huò)币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现年(nián)销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技(jì)的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力有限公司(sī)外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能(néng)如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和(hé)性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮(lún)电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目(mù)合作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名(míng)客(kè)户(hù)签订了(le)销售(shòu)订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能(néng)大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wā大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流ng)奇(qí)认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经(jīng)跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发(fā)展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子(zi)电池(chí)正、负极(jí)材(cái)料价(jià)格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科(kē)技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的(de)4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远。

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