个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入(rù)为期一年(nián)的试点，在(zài)全国选取了(le)36个试点城市和地(dì)区(qū)进行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老(lǎo)金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券及(jí)中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主要(yào)的(de)代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也(yě)成(chéng)为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资(zī)的产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募(mù)基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人(rén)养老金产品资格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部(bù)分具(jù)备保险兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人指出，从客(kè)户服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基(jī)础架构上(shàng)，风格(gé)多样、风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)多(duō)元的产品货架能(néng)够带(dài)给(gěi)客户更(gèng)好的(de)服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分客(kè)户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的(de)的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不可否认(rèn)的(de)是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分(fēn)利(lì)用长期投资，但(dàn)如何(hé)投(tóu)资也令不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投(tóu)资(zī)者(zhě)目(mù)不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素(sù)质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人(rén)养老金业务时眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化(huà)评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服(fú)务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的(de)产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发(fā)力个人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一(yī)站式(shì)”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的(de)全周期(qī)专业(yè)资(zī)配(pèi)服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的(de)重点方(fāng)向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企(qǐ)业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营业(yè)厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示(shì)，在客户分类(lèi)服(fú)务(wù)方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关系(xì)在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知(zhī)的(de)客户(hù)进行(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试点(diǎn)扩大(dà)和(hé)客户画(huà)像(xiàng)的覆(fù)盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识和财务认知；这(zhè)类人群对未(wèi)来(lái)退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市(shì)场覆(fù)盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基(jī)金，帮助(zhù)客户(hù)建立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对(duì)投资组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持(chí)续参与养老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和(hé)不同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和(hé)金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和交(jiāo)易(yì)服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要(yào)有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达(dá)企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客(kè)户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的(de)风险承受能力(lì)、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提(tí)供实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据智能(néng)客户分析系统的(de)基础上(shàng)，可以针对(duì)不(bù)同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上(shàng)与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目(mù)标(biāo)基(jī)金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同(tóng)时又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否(fǒu)则(zé)将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波(bō)低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的(de)中波(bō)动中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的(de)投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户养(yǎng)老类资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个目的(de)，前提是(shì)有一套完(wán)整、自(zì)洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评(píng)价，能(néng)较为清晰(xī)地区分出(chū)产品(pǐn)的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)、合(hé)适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标(biāo)风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资者可以根据(jù)自(zì)身投资(zī)目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的(de)产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户(hù)可选择目(mù)标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的(de)保值(zhí)增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品具有(yǒu)一(yī)定的普惠金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家(jiā)机(jī)构可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方(fāng)面(miàn)诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户提供基于(yú)客(kè)户(hù)需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责(zé)人提出，当前的(de)政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供(gōng)投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步(bù)为投资者(zhě)提供更丰富的(de)个人养老(lǎo)金配置(zhì)方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期待能够(gòu)从政策(cè)端(duān)进一(yī)步(bù)简化(huà)投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券(quàn)商在多(duō)样(yàng)化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第(dì)二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去(qù)年多了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开通了个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)，并入了金。这(zhè)一消息大(dà)大刺(cì)激(jī)了不少(shǎo)本来不(bù)想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的(de)一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据(jù)中国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的(de)收益率远低于(yú)预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是(shì)为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融(róng)机(jī)构(gòu)出(chū)台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业(yè)务人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差(chà)，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户(hù)热投资(zī)冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不(bù)均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益(yì)模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的(de)专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设(shè)计端(duān)解决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提(tí)供稳定安(ān)全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述(shù)“老龄(líng)风(fēng)险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金(jīn)融(róng)产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融(róng)工(gōng)具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利用资本市(shì)场具有良好增值能力资(zī)产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设(shè)计能力和资(zī)产(chǎn)管理能力。“证券公司作为(wèi)财富(fù)管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议(yì)，参(cān)考部分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就可以形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参(cān)与个人养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押(yā)贷款”等多(duō)种金融工具来(lái)解决(jué)客户对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人(rén)养老金账户以外的(de)个(gè)人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例(lì)如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等(děng)特点，已(yǐ)退(tuì)休(xiū)人群(qún)养老(lǎo)需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多(duō)层(céng)次(cì)、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置方案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供持续(xù)卓(zhuó)越的(de)养老规划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景(jǐng)，引入(rù)更丰(fēng)富的养老型年(nián)金、增额(é)终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系(xì)统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持(chí)股(gǔ)比例(lì)等(děng)数据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客(kè)户委托年金(jīn)组合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年(nián)金机(jī)制间接服(fú)务(wù)背后的企业员工和(hé)机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的(de)组(zǔ)合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计(jì)划结合机(jī)构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价(jià)等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金综合评价系统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融(róng)服务体系均(jūn)是公司(sī)积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发(fā)展战略而推出的(de)新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养老金融(róng)服(fú)务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的(de)个人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍(shào)之前(qián)都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)不知道如何选择(zé)产品或(huò)者有其(qí)他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在(zài)具(jù)体实(shí)操(cāo)过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地(dì)探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点(diǎn)和(hé)券(quàn)商营业部(bù)，了解个人(rén)养老金制度(dù)近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意(yì)退休(xiū)后多(duō)一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台(tái)数据可(kě)知(zhī)，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军(jūn)人等通(tōng)过企业(yè)和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了(le)个人养老金(jīn)制度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影响她未来的(de)生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金可(kě)以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老金业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进(jìn)展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到(dào)，一些客户(hù)开了户但(dàn)没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之(zhī)后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些客户(hù)则是认(rèn)为在个人养老金产品并非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计且收益优(yōu)势不(bù)明显，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承(chéng)受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和(hé)经(jīng)济状况才是更重要的(de)。

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