金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势(shì)巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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