财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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