美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原(yuá厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么n)因(yīn)。美国商会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担(dān)心他(tā)们在银(yín)行或其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需(xū)要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么)量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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