大家好，简单(dān)看一个基金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一(yī)个(gè)基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合来(lái)看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新(xīn)能(néng)源板块股票(piào)。

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　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外(wài)，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的(de)节奏(zòu)变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了(le)新能(néng) 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在(zài)短期(qī)高度依(yī)赖(lài)交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出(chū)现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超(chāo)过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备及新(xīn)能源，持(chí)续约28个交易日，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大(dà)单(dān)日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩披(pī)露期(qī)结束(shù)后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本(běn)开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出现集中释放(fàng)。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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