中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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