财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(l开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗ái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。<开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗/p>

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的(de)银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催(cuī)化(huà)主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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