近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎ自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么ng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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