财联社5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银(yín)与(yǔ)瑞桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(ruì)信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一(yī)个(gè)重要问题终于(yú)尘(chén)埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市商组成的委员(yuán)会一(yī)致投票通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这(zhè)个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参(cān)考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文(wén)件(jiàn)中的排(pái)名条款(kuǎn)和担(dān)保条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常(cháng)见的金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用是在信(xìn)贷(dài)事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可(kě)以向卖方索赔(péi)，索赔的(de)金额通(tōng)常等于参考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各(gè)个区域(yù)的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会，负责决桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音(jué)定在这个地区(qū)是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数(shù)据(jù)并(bìng)未区(qū)分(fēn)优先级债(zhài)务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估(gū)。在本(běn)周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不(bù)过这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就(jiù)已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并(bìng)在(zài)今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的(de)决(jué)定，但最(zuì)后仍在瑞士(shì)政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合(hé)并(bìng)交易完(wán)成后加(jiā)入(rù)瑞银(yín)集团的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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