钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的(de)题材(cái)搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺(yì)科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只收获了(le)短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大(dà)落(luò)后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风(fēng)口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车(chē)在(zài)前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在(zài)公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深(shēn)交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能(néng)规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工(gōng)投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输(shū)入(rù)类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到20顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程22年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披(pī)露(lù)过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干(gàn)快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末(mò)年(nián)初公告(gào)与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游(yóu)运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离(lí)子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而(ér)铅酸电池的(de)市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它(tā)是锂离子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池成本(běn)已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子电池(chí)在(zài)动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是(shì)必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)则(zé)被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公司将该项目(mù)中的S顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程MT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲(xián)置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过(guò)去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去甚远(yuǎn)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程