衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经(jīng)济分(fēn)析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的(de)自动全(quán)球定位发送系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社(shè)消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示(shì)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频(pín)似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的(de)尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平(píng)八稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉(lā)加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价(jià)则出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里qī)货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定(dìng)性成为影响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储(chǔ)备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用事(shì)业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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