用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机(jī)构(gòu)参与(yǔ)，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退(tuì)出(chū)前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶(jiē)段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第(dì)二个阶(jiē)段的统一(yī)底(dǐ)座和服(fú)务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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