财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大(dà)行其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算chǔ)能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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