作者：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少4月(yuè)份的通胀数据：4月份居民消(xiāo)费(fèi)价(jià)格同(tóng)比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生产者出(chū)厂(chǎng)价格同比下(xià)降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉价(jià)格续降，出行价(jià)格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分(fēn)项(xiàng)价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离(lí)转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为“通(tōng)缩(suō)论”言过其实：一方面，今(jīn)年初以来(lái)核心(xīn)CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力正(zhèng)逐步缓解(jiě)；另一(yī)方面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环(huán)比回(huí)升(shēng)，也指向(xiàng)当前经济仍在温和修复。下半年随(suí)着生猪价格筑底(dǐ)回升、消(xiāo)费需求逐步(bù)回(huí)暖，物价水(shuǐ)平有望(wàng)回归正常水(shuǐ)平，通缩和通胀均不(bù)构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低(dī)通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格续(xù)降，出行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关注核心(xīn)通胀

　　以下(xià)是正文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个(gè)pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价(jià)分别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主要(yào)拖累(lèi)，4月食品价格环比下降1％、非食(shí)品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　食品方面，菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，仍是主要拖累。受受生猪产能充足(zú)以(yǐ)及消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格环比续(xù)降3.8％，但(dàn)降幅较上(shàng)月收(shōu)窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上(shàng)市，带动价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需求带动旅游价格(gé)环比上(shàng)涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以及国内油价下(xià)降(jiàng)影(yǐng)响(xiǎng)，交通工具及交通工具用燃料价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少g>PPI环比走弱，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大(dà)

　　受国内外(wài)市场(chǎng)需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)及国际大宗商品价格波(bō)动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响(xiǎng)，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾(wěi)、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点(diǎn)。国内生产资料、生(shēng)活资料价格(gé)环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱

　　分行业看(kàn)，国际原油价格波动带动(dòng)国内油煤加(jiā)工、化学(xué)原料及制(zhì)品(pǐn)相关(guān)行(xíng)业(yè)价格(gé)环(huán)比(bǐ)分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影(yǐng)响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采(cǎi)选(xuǎn)相(xiāng)关行业价格结(jié)束自去年底以来的强势(shì)表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能继持续释放、供(gōng)给相对充足的影响下，价(jià)格环(huán)比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其(qí)实(shí)，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较低(dī)水(shuǐ)平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到(dào)了需要担(dān)心通(tōng)缩的时候？我们认为，应当理性看待物价数据(jù)，“通(tōng)缩论”言过其(qí)实：一方(fāng)面，去年下(xià)半(bàn)年核心CPI同比持续徘(pái)徊在0.6％的历史(shǐ)低位，但今年初以来有(yǒu)所反弹(dàn)，意味着(zhe)通(tōng)缩压力(lì)正在逐(zhú)步(bù)缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，环比走势均(jūn)处于正(zhèng)常波(bō)动区间，也指向(xiàng)当前经济仍在温和修复。往(wǎng)前看，去年二(èr)、三季(jì)度受疫(yì)情(qíng)影响供给(gěi)偏紧，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅较高(gāo)，高基数或(huò)对今(jīn)年后续CPI同比读(dú)数持(chí)续造成扰(rǎo)动。我们认为，应更多关注环比变动情况以及核(hé)心CPI的走(zǒu)势。而随着下半年生猪需求(qiú)的回升，以及中央猪(zhū)肉收(shōu)储工(gōng)作的开展，生猪(zhū)价格有(yǒu)望筑底回升，食品项对CPI的拖(tuō)累将(jiāng)有所缓解，下半年(nián)物价水(shuǐ)平有望逐步回归至正常水平(píng)、整(zhěng)体(tǐ)将保持(chí)温和上涨态势，通缩和通(tōng)胀均不构成当前经济的主要矛盾。

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