“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数(shù)据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升(shēng)，对(duì)利率前(qián)景更敏感的(de)两年期美(měi)债收益(yì)率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报(bào)公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱离两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击下(xià)持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来(lái)最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数(shù)而言，美国(guó)劳动(dòng)力(lì)市场存在(zài)韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同(tóng)时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中在(zài)教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，私人(rén)服务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门(mén)就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三(sān)个月(yuè)就(jiù)业人(rén)数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前(qián)持续(xù)收(shōu)缩的状态(tài)吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来的最低(dī)水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计还(hái)不会引(yǐn)发市(shì)场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力开(kāi)始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步(bù)加息的(de)必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当(dāng)前的就业市(shì)场状态(tài)可(kě)以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议(yì)落地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴西等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景(jǐng)的恶(è)化(huà)，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大(dà)臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年(nián)底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地(dì)做出任何决定(dìng)，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一(yī)步(bù)减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲(chōng)突进(jìn)行期(qī)间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获(huò)得(dé)安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日(rì)在(zài)奥斯陆(lù)参加北约外长会期(qī)间(jiān)表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的(de)其他一些北约成(chéng)员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅速成为北(běi)约成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思(mù)，美国参(cān)议院通过(guò)债务上限法案，暂时(shí)取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现(xiàn)的(de)美(měi)国有(yǒu)史以来首次(cì)违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增(zēng)长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期(qī)货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的(de)整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力(lì)价(jià)格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思(xiàng)胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力(lì)，逐步(bù)归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场传言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证(zhèng)实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前(qián)云(yún)南(nán)干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略(lüè)意(yì)义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防(fáng)安全的(de)重要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其(qí)实(shí)是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到相当(dāng)全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大(dà)的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会(huì)更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡(hú)华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节(jié)性的(de)增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割，海南产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积(jī)极(jí)性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对(duì)开工率形成(chéng)一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思前期库存为(wèi)主，对后市(shì)较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业(yè)产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业因内(nèi)销出货(huò)压力(lì)加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处(chù)于(yú)供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场(chǎng)对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激(jī)政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认(rèn)为(wèi)是国内需(xū)求不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气(qì)和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因(yīn)此(cǐ)对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢复速度(dù)仍(réng)然(rán)偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们(men)中期观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需(xū)求(qiú)端。从下半(bàn)年来(lái)看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的(de)逻(luó)辑(jí)，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市(shì)场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价(jià)基本(běn)面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格(gé)的绝对低(dī)位才(cái)能刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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