本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累，后(hòu)市(shì)下跌(diē)空(kōng)间不大(dà)。

　　中概股下(xià)跌拖(tuō)累A股急(jí)挫

　　截至周四(sì)，兔年股市(shì)走过3个(gè)月行程(chéng)，期间沪指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或(huò)是外围股市下跌(diē)的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)周四(sì)，香港中企(qǐ)指数和恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指数周二(èr)盘(pán)中低位较2月(yuè)峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现(xiàn)低迷，主因是美联储(chǔ)加(jiā)息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪上升，国(guó)际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞联银行日(rì)前(qián)将中(zhōng)国股(gǔ)票评级(jí)从高配(pèi)下(xià)调为中性。从宏观面(miàn)看，今年(nián)首季，美国GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预示着美国(guó)滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势(shì)在必行(xíng)。英为(wèi)财情的(de)美联(lián)储利率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货(huò)币供应量（未(wèi)经季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美元，同比下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大(dà)降幅，且(qiě)是连续第四个月收(shōu)缩(suō)。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则(zé)令流动性(xìng)折价效应加(jiā)剧，在全球金融市场催生(shēng)戴(dài)维(wéi)斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中字头(tóu)个股<狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别/strong>

　　美国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总市(shì)值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其实际存款(kuǎn)较去年(nián)末(mò)减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团(tuán)银行股，银行部分龙头股招行等承(chéng)压，相(xiāng)较而(ér)言，工(gōng)商银行(xíng)兔年以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年(nián)最后(hòu)3个月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利(lì)增(zēng)速(sù)；二是(shì)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)”开始风行，市场风(fēng)格转换。但二者市净率(lǜ)远高于(yú)行业均值，难以赋予中特(tè)估概念中的(de)回(huí)购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同期上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线已(yǐ)是(shì)五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率和市(shì)净率(lǜ)分(fēn)别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称估(gū)值(zhí)洼地，而沪深京(jīng)三市A股(gǔ)的(de)市盈率(lǜ)和市净率中位数分狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来(lái)看，让央企国企估值回(huí)归市(shì)场均(jūn)值，已(yǐ)是国家资本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市(shì)盈率还是市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表(biǎo)态无疑是(shì)为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前(qián)总市值取(qǔ)代贵(guì)州茅台(tái)成为(wèi)市值“一(yī)哥”的(de)中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为中(zhōng)特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间(jiān)不大

　　股(gǔ)市“红五月”之(zhī)说，源自井喷(pēn)式牛(niú)市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放(fàng)开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股主导的(de)行情(qíng)拉开(kāi)序(xù)幕(mù)。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同(tóng)时上涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次(cì)，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和(hé)全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五月行情能否再现？关(guān)键(jiàn)在要(yào)看(kàn)两(liǎng)点：一是年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设备板块能否企稳。该(gāi)指(zhǐ)数年内跌(diē)幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历(lì)史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁德时(shí)代(dài)首季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨一(yī)成，或是否极(jí)泰来(lái)。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两(liǎng)市单日(rì)成(chéng)交始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气(qì)并未(wèi)退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和年线关(guān)口，下跌空间亦不大。