国(guó)内“五(wǔ)一(yī)”假期来了，但(dàn)海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要(y什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ào)经济数据(jù)出炉后，美联储也将召(zhào)开5月议(yì)息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在(zài)利好利空消息交织下，节(jié)后(hòu)市(shì)场走势将如何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行股(gǔ)价已(yǐ)累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五(wǔ)收盘(pán)，美国第一共和(hé)银行的股价(jià)收跌(diē)43.2％，盘中一度(dù)腰斩(zhǎn)，且多(duō)次触(chù)发停牌，原因(yīn)是达成救助协议以维持该银行运营的(de)希望在变得渺茫。该股今年(nián)已下跌(diē)90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行很有可能(néng)会被(bèi)美国联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道，自美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行公布(bù)其(qí)第(dì)一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来(lái)的两天内下跌超(chāo)过60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦(bāng)储蓄保险公司(sī)、财政部和美(měi)联储的官员正在与其(qí)他银(yín)行进行协调会议，为第(dì)一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省(shěng)硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银(yín)行规管(guǎn)

　　在当地时间4月28什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型日公布(bù)的(de)内部(bù)审查报告中，美联储承(chéng)认，对于上月硅谷银行的倒闭(bì)案，美联储难辞(cí)其(qí)咎，倒闭(bì)既(jì)源于该行自身风(fēng)险管理薄弱(ruò)，也和美联(lián)储的审查督(dū)导(dǎo)行动拖(tuō)沓有关。

　　美(měi)联储认为(wèi)，银(yín)行业审查员(yuán)未能采(cǎi)取有力行动解决硅谷银行(xíng)越来越(yuè)多的问题(tí)。美(měi)联储负责(zé)金(jīn)融业监(jiān)管的副主席(xí)巴(bā)尔（Michael Barr）在(zài)报告中称(chēng)，审查员未(wèi)能(néng)充分认识(shí)到，随(suí)着(zhe)硅谷银行的规模扩大、复杂性增(zēng)加，该行变得有多么(me)不堪(kān)一击。他们的确(què)发现了(le)风险，却没有采(cǎi)取足够的措施(shī)，保(bǎo)证(zhèng)该行足(zú)够(gòu)迅速地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三(sān)点都和(hé)美联(lián)储监(jiān)管不力有关。他说(shuō)，美联储监管(guǎn)者(zhě)的错误(wù)部(bù)分源于，特(tè)朗普(pǔ)执政(zhèng)时的(de)金融(róng)业改革普(pǔ)遍放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提(tí)到，美(měi)联储(chǔ)的文(wén)化转变似乎导致联储的监管变得更宽(kuān)松。这(zhè)些变化体现在降低标准、增加复杂性(xìng)，以及监管方式不够(gòu)自(zì)信果断，它们(men)阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美(měi)联储认为(wèi)，其银行(xíng)业审查员已经(jīng)确定了硅谷银行存在导致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联储自身的流(liú)程“过于(yú)审(shěn)慎(shèn)”，侧(cè)重在采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)以(yǐ)前累积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至倒闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收到31项监管(guǎn)机构的公开审查报告或警告，数量是其他银行的三倍。报(bào)告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大(dà)，近些年美联(lián)储(chǔ)忽视了范围更广的问题，比(bǐ)如该行多年来(lái)一直(zhí)突(tū)破(pò)内部风险(xiǎn)限(xiàn)制，其采用的流动性指标却(què)显示，存款(kuǎn)基础稳定，其利(lì)率相关风险还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将(jiāng)重新审查，适用于资产超(chāo)过千(qiān)亿(yì)美元银行的一系列规定，包(bāo)括压(yā)力测试(shì)和流动性要求，将重新评估，怎(zěn)样监督和(hé)监管(guǎn)一(yī)家银行(xíng)对利率(lǜ)流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更广泛的银行强化适用(yòng)的标(biāo)准(zhǔn)，联储应考(kǎo)虑，让更大范(fàn)围(wéi)的(de)银行(xíng)适用标(biāo)准和的流动(dòng)性规定。他(tā)呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万(wàn)美元(yuán)联(lián)邦(bāng)保险上限的银行存款，监(jiān)管方的处(chù)理方。

　　巴尔认(rèn)为，美(měi)联储应(yīng)要求更广泛的银(yín)行考虑到可出(chū)售证券的(de)未(wèi)实(shí)现损益，以(yǐ)便(biàn)让银(yín)行的资本(běn)要求更好地匹配(pèi)其财务状(zhuàng)况和风险(xiǎn)。他暗示，对(duì)资本规(guī)划和风险管理(lǐ)不足的公司(sī)，美(měi)联储可(kě)能增加资本或流动性(xìng)的要(yào)求，或者限(xiàn)制股票回购(gòu)、股息(xī)支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达(dá)州和佛(fú)罗里达州重大灾难(nán)声(shēng)明

　　据央(yāng)视新闻消(xiāo)息，根(gēn)据(jù)美国白(bái)宫当地时间(jiān)4月28日的(de)声明，美(měi)国总统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾难(nán)声明，他下令(lìng)为(wèi)3月8日至(zhì)3月19日期(qī)间受冬季(jì)风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚(wǎn)批准佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难(nán)声明，他下令为4月(yuè)12日至(zhì)4月14日期间(jiān)受严重风暴影响的(de)地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基础上提供给州(zhōu)政府和符合条(tiáo)件的地(dì)方(fāng)政府以(yǐ)及某些私人非营利组织，用于受灾害影响地区的(de)应急和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五(wǔ)国就(jiù)乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻消息(xī)，当(dāng)地时间28日(rì)，欧盟委员会(huì)执行副主席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣(xuān)布，欧委(wěi)会已(yǐ)与(yǔ)保加(jiā)利亚(yà)、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼(ní)亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜(yí)达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟成员国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体措施包括(kuò)推动波(bō)兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤回(huí)针对乌农产(chǎn)品(pǐn)的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜籽、葵花(huā)籽等4种农产品实(shí)施保障措施。为(wèi)5个受影响的(de)成员国农(nóng)民提供1亿欧元的(de)一揽子(zi)支持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一(yī)步确保乌(wū)克兰农产(chǎn)品通过(guò)欧盟(méng)通道出(chū)口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据显示，美国(guó)3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预(yù)估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国(guó)3月(yuè)核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场预期及(jí)前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数是美联储青睐的通(tōng)胀指标之一。此次公布(bù)的(de)数据再度印证了(le)美国通胀的居(jū)高不(bù)下，这加大(dà)了美联储5月再次加息的可能性。报(bào)告(gào)公布(bù)后，美国短期(qī)利率期(qī)货小幅下跌(diē)，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国(guó)商务部公布的一季度(dù)美国宏观(guān)经济(jì)数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场预期(qī)的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公布的一季(jì)度(dù)核心PCE物价指数年化(huà)环比初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师(shī)张晨(chén)向期货日(rì)报记者表示，上述数据(jù)显示出美国经济放缓但通胀水平依旧高(gāo)企的滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年(nián)数同比数据来(lái)看，他认(rèn)为一季(jì)度1.6％的增速(sù)较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示(shì)出美国经济虽有放缓(huǎn)，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据(jù)超预期放(fàng)缓，坐实了市(shì)场(chǎng)对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑，再加上目前欧(ōu)美银行信用危机的尾部效应持续(xù)存(cún)在，金融不稳定叠(dié)加经济景气下(xià)滑，一定程度上削弱了美联(lián)储货(huò)币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加了下半年美联储降息的预期。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心(xīn)个(gè)人消(xiāo)费支出在(zài)内的一季度(dù)PCE通胀(zhàng)数据持续上升(shēng)，再(zài)加上(shàng)周五(wǔ)晚间公布(bù)的3月核心PCE数据也偏强，因此美(měi)联储5月份加(jiā)息基本不存在悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的是年中美联储(chǔ)的政策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此次(cì)会议还需关(guān)注什么(me)？

　　金(jīn)瑞期货宏观(guān)贵金属分析师(shī)吴(wú)梓杰认(rèn)为，当前美联储货币政策面临抑制通(tōng)胀以及宏观审慎(shèn)两(liǎng)难(nán)的抉(jué)择。随着(zhe)此前银行业危机的爆发(fā)以及一(yī)季度经济的回落，美国(guó)当前(qián)经济的脆弱性以及下行压力已经持续增加，但(dàn)是一季(jì)度核(hé)心PCE同样(yàng)大幅超过预期(qī)，显示(shì)出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储来说，这意(yì)味着进行政策选择时(shí)不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的(de)节奏，但在记者会(huì)上(shàng)鲍威尔(ěr)表态(tài)或将更加注(zhù)重(zhòng)安抚市场情绪，强调对宏观风险的把控，且(qiě)对(duì)未来(lái)加息的(de)态度(dù)或将更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。

　　张晨(chén)认为，目前市场已经(jīng)对美联储5月加(jiā)息25BP作出了充分的(de)计价(jià)。鉴于此(cǐ)次会议并无最新点(diǎn)阵图(tú)和经济展望公布，因此会议重(zhòng)点在于利率决议声明及(jí)鲍威尔的会后发言两方面。其中，在决议声明方(fāng)面(miàn)，可重点观察措(cuò)辞调整(zhěng)变化情况，特(tè)别是能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会(huì)上(shàng)，需要(yào)重点关注(zhù)鲍威尔对于(yú)经济与通胀前景、后续货币政策以(yǐ)及银行业危(wēi)机引发的(de)信贷收缩等方面的(de)观点(diǎn)论述。特别是如果出现“停止加息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市场还是权益市(shì)场(chǎng)而言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议需要(yào)关注三个方面：一是考虑(lǜ)到通胀的顽固性，美(měi)联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍(rěn)更(gèng)高(gāo)水平的通(tōng)胀；二是美联储对于目前金(jīn)融以及经(jīng)济风险的判断，到(dào)底是短期风险还(hái)是(shì)长期(qī)风险(xiǎn)；三是美(měi)联储未来的货币政策预期，比如是否透露下半年(nián)将降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依(yī)然偏鹰派，则预(yù)期风险资产(chǎn)将(jiāng)继续回调，美债利(lì)率曲(qū)线会加深倒挂的程(chéng)度，对市场而言偏(piān)负面；如果美联(lián)储偏鸽派(pài)，那市场(chǎng)风险偏(piān)好会(huì)再度上(shàng)升，美元指(zhǐ)数预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示(shì)，由于(yú)当(dāng)前市场对5月(yuè)加息25BP已经计价(jià)较为充(chōng)分，预计(jì)加息结果(guǒ)不会引起市场较大波(bō)动，但是(shì)对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策预期交易(yì)依旧不足。因此，他认为本次会(huì)议上需要重点关注美(měi)联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来政策(cè)路径的展望。“尤其是如果美联(lián)储意外偏鹰，比如表现出(chū)了6月仍将加息的倾向，则(zé)市场或将面临较(jiào)大的冲击，相(xiāng)关风险资产有意(yì)外下跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他说。

　　贵(guì)金(jīn)属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期美元指数持(chí)稳(wěn)，贵金属(shǔ)行情则表现乏力。张晨认(rèn)为，4月(yuè)以来，欧美银行业风险事件(jiàn)溢出影(yǐng)响逐渐(jiàn)减(jiǎn)弱，市场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政策迅速转向的(de)乐观(guān)预期出(chū)现一定(dìng)修正，贵金属(shǔ)市场出现高位振荡调整，但总体回(huí)调(diào)幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利空因(yīn)素(sù)间(jiān)来回拉扯。利多因素方面，美联储加息临(lín)近尾声，对贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格的(de)压(yā)制边际(jì)减弱。同时，美国经济前(qián)景黯淡，债务上限悬(xuán)而未决以及银行(xíng)业风险事件余波(bō)反复，不断激发(fā)市(shì)场避险情绪。从(cóng)更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央行强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久不息(xī)。上述种(zhǒng)种因素均对(duì)贵金属价格(gé)形成支撑。

　　而利空因素主要是(shì)，市场和美(měi)联储(chǔ)对于后续(xù)货(huò)币政策(cè)之(zhī)间的预期差，以及美国经济层面(miàn)的(de)韧性犹(yóu)存。“特别是就业市场尽管过热态势有所缓(huǎn)和，但无论是新增非(fēi)农就业人数(shù)还是失业(yè)率指标，还远未触及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)以及(jí)美联储货币政策转向的阈值区间，这极(jí)有可能(néng)造(zào)成通胀回归波折反复，进而引发美联储货币政策(cè)前景预(yù)期摇(yáo)摆(bǎi)。”他说。

　　他(tā)预计，在(zài)5月美联储议息(xī)会(huì)议落地(dì)后的一段时(shí)间内，市场仍然会延续上述的修(xiū)正走势，美(měi)联储还(hái)需在更多数据(jù)指引(yǐn)以及(jí)银行风(fēng)险事件落地后，再相机作出政策调整，而在此之前预(yù)计仍会(huì)延续当前“走一步看(kàn)一步”的决(jué)策思(sī)路。而市场对(duì)于年内(nèi)降(jiàng)息的乐观预期的(de)修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两(liǎng)条主(zhǔ)线：一是美国经(jīng)济是否会陷入(rù)衰(shuāi)退，二(èr)是全球贸易结(jié)算体系下美元的趋势压(yā)力。“过去20年(nián)，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是美债实(shí)际利率的(de)变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行(xíng)购金以及美(měi)元(yuán)结(jié)算体系的变化使得贵金(jīn)属获得了越来越多(duō)的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻(luó)辑还没结束，且近(jìn)期(qī)的表现(xiàn)也是易涨难跌。从资产配置的角度(dù)来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金(jīn)属(shǔ)市场已经表现出了(le)一定程度的易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓杰(jié)表示，一方面，美(měi)国经济下行以(yǐ)及欧美银行业风险带来的(de)避险情绪对贵(guì)金属价格(gé)仍(réng)有一定支撑，但边际(jì)减弱(ruò)；另一方面(miàn)，美(měi)国通胀高位带来的(de)加息预(yù)测，未能(néng)对(duì)贵金(jīn)属形成有(yǒu)力的回落压力。因此，他预计贵金属市场整体仍以高位(wèi)振(zhèn)荡为主，在基准假(jiǎ)设下，贵(guì)金(jīn)属交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对于美联储降息(xī)的预期仍大幅领先美联储的(de)官方预(yù)期，预(yù)计在高(gāo)通胀压力下(xià)，市场对降息预期(qī)的修正或(huò)将(jiāng)带来金银价格的(de)进一步(bù)回调(diào)。

　　市场(chǎng)人士提示，随着国内“五(wǔ)一”长假开启(qǐ)，还须警惕(tì)海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示(shì)，近(jìn)期宏(hóng)观市(shì)场关(guān)键数据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜(lán)起伏，同(tóng)时基本面因素也(yě)多空(kōng)交织(zhī)，海外市场(chǎng)容易出(chū)现巨(jù)幅波动(dòng)。同时，国内“五一”假期结束(shù)后，市场(chǎng)将直面(miàn)美联储5月(yuè)利率决议落(luò)地，他预计美联(lián)储会(huì)议结果或将(jiāng)偏鸽，因此推(tuī)荐节(jié)后逐渐增(zēng)加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国(guó)内‘五一’假期(qī)跨(kuà)越5月美联储议(yì)息会(huì)议等(děng)重要事件，加之银行业危(wēi)机及债务上限(xiàn)问(wèn)题悬而(ér)未决(jué)，投资者要防止过分押注(zhù)引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后(hòu)可关注(zhù)贵金属回落企稳(wěn)情况，可(kě)以逢低布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储(chǔ)会议这一(yī)关键时间节(jié)点，投资者(zhě)若保(bǎo)留头寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够(gòu)安全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带(dài)来冲击。他表示(shì)，节后贵金(jīn)属或将迎(yíng)来更加明确(què)的方向性行情(qíng)，可(kě)根据(jù)美联储议息(xī)会议给出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型