今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处(chù)在3千克是多少斤 1千克是一斤吗行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在(3千克是多少斤 1千克是一斤吗zài)A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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