个(gè)人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数量达(dá)到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密联系(xì)和与投资者的(de)深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产(chǎn)品的(de)上线，基本(běn)实现个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金业务(wù)负责人向中国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的(de)角度看，大(dà)部(bù)分客户(hù)更愿意(yì)在产品货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更好(hǎo)的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在(zài)全面引(yǐn)入(rù)个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客(kè)户提供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶(jiē)段(duàn)认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来(lái)自(zì)开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否(fǒu)认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)开户数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金退休(xiū)后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自(zì)然是(shì)需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者(zhě)犯(fàn)难：买(mǎi)什(shén)么、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择(zé)越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自(zì)身的养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投(tóu)资者通过其渠(qú)道(dào)开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业(yè)务开办(bàn)情(qíng)况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个(gè)人(rén)养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财交易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠(qú)道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难(nán)以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一(yī)站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对(duì)个人养老金目标客群(qún)的(de)深(shēn)入(rù)研究，将开发(fā)大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成员(yuán)公司开(kāi)展走(zǒu)进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企业单位(wèi)员工提供个(gè)人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路上花费(fèi)的时(shí)间，提高服务效(xiào)率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉(sù)求等(děng)问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家政策选择社保(bǎo)关系在(zài)先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注(zhù)企事(shì)业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一定经营规(guī)模的企(qǐ)业(yè)员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针对潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通过投(tóu)研优(yōu)势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪(zōng)了(le)解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资(zī)倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老(lǎo)金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的(de)养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量(liàng)市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第(dì)三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重要(yào)性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯(xùn)和实用养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用方面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人则表示(shì)，可(kě)以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系统的(de)基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的(de)个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命(mìng)周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益(yì)和(hé)回(huí)撤(chè)率大不大？产品能(néng)不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七(qī)成收益告负(fù)。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个(gè)人(rén)养老目标基(jī)金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争(zhēng)为(wèi)客户保值增(zēng)值(zhí)，否则将(jiāng)违背(bèi)客(kè)户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全、有的类别(bié)更侧重资(zī)产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难(nán)做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同(tóng)时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的(de)投资者比(bǐ)较(jiào)合适，性(xìng)价比(bǐ)高(gāo)的(de)中波动(dòng)中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目(mù)的，前提是(shì)有一(yī)套(tào)完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标日(rì)期型(xíng)两大(dà)类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过(guò)严(yán)格控(kòng)制(zhì)股票(piào)资(zī)产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资(zī)金具(jù)有长(zhǎng)期(qī)性，可以达到几十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资金(jīn)在权益(yì)型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人也(yě)认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的(de)普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要(yào)关注老(lǎo)百(bǎi)姓(xìng)长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势(shì)，服务(wù)好有养老(lǎo)投(tóu)资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还(hái)有以下三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施(shī)建设(shè)，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可(kě)为(wèi)客户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规(guī)划业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责(zé)人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端参与个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行(xíng)一(yī)系(xì)列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代(dài)销个(gè)人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予券商(shāng)在多样化(huà)个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养老第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之(zhī)下(xià)才发现，是(shì)因为去年(nián)底(dǐ)开通(tōng)了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大大刺激了不少本来(lái)不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里(lǐ)，增(zēng)加了(le)500万户(hù)，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果(guǒ)来(lái)看(kàn)，个人养老金产品的(de)收益率远低于(yú)预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户(hù)的(de)原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少(shǎo)吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需要了(le)解(jiě)客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面(miàn)需求，还需(xū)要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差(chà)，难以预(yù)防到退(tuì)休前(qián)的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参(cān)保人数比例(lì)低(dī)、已缴费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建立账户(hù)人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问题，国(guó)家金融(róng)监督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外(wài)，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险是对(duì)接个人养老金制度的(de)主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风(fēng)格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群(qún)储备失能(néng)养护和医疗(liáo)应(yīng)急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资(zī)与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心(xīn)，必(bì)须切实从客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确(què)的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用资本(běn)市(shì)场具有良好增值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理(lǐ)服务(wù)提供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设计出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参(cān)与到具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加底层可(kě)投标的类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更(gèng)好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可(kě)以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与个人(rén)养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难(倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例nán)以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全(quán)面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案，例如银(yín)河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人(rén)群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资(zī)产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例(lì)等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的企业员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基金研究(jiū)中(zhōng)心已为部分(fēn)省市(shì)提供职业年金的组合评价(jià)与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务体系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二(èr)、三支柱上(shàng)的(de)积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了(le)个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度(dù)的普及度(dù)和客户认(rèn)识程度(dù)在不(bù)断提(tí)升。”某大(dà)型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道如(rú)何选择(zé)产品或者(zhě)有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的(de)群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几家银行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台(tái)数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄(h倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例uáng)宁（化名(míng)）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询的(de)，还(hái)有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)热情和(hé)关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户外(wài)，还有不(bù)少企(qǐ)业(yè)员(yuán)工、学校教师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人(rén)养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需(xū)求(qiú)和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效(xiào)果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金(jīn)存(cún)储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端(duān)个(gè)人养(yǎng)老金业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户(hù)但没存储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是(shì)认为在个人(rén)养老金产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收(shōu)益优势不(bù)明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养老目标基(jī)金四(sì)类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人(rén)员的(de)角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人(rén)养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银(yín)行理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分(fēn)年(nián)轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需(xū)求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状况才(cái)是更重要的。

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