北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价(jià)格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(ch一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗ū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一的(de)分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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