用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步(bù)大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最(zuì)高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)在股价相(xiāng)对(duì)高点(diǎn)进行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为活(huó)跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同(tón海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区g)比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报(bào)净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一(yī)季(jì)度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在(zài)的(de)3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互(hù)联网架(jià)构的(de)企(qǐ)业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台(tái)、财务(wù)云、人力云(yún)等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域(yù)服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的(de)统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规模(mó)研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络(luò)云服(fú)务转型取得了较大成功(gōng)。海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区>

　　2022年，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司(sī)主要(yào)收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严(yán)重不足，也反应了(le)其在高(gāo)端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营(yíng)收增(zēng)幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还(hái)是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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