公募基金一季报(bào)募集披露。张坤以超880亿(yì)元的管(guǎn)理规模，再度成为(wèi)主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募(mù)基金一季报进(jìn)入密集披露(lù)期，顶(dǐng)流基(jī)金经理(lǐ)调仓路径(jìng)和投资思路也随之曝光。

　　2023年(nián)一季(jì)度末，张坤(kūn)的管理规(guī)模超880亿元，再度成为主动(dòng)权益类基金“公募(mù)一哥”。一季度，张坤加仓中国海洋石油、泸(lú)州老窖(jiào)，减持香港交易所、招(zhāo)商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春一季度加仓古井(jǐng)贡酒、美的集团，减(jiǎn)持中国(guó)中免、药明康德。另一位700亿级基金经理谢治(zhì)宇(yǔ)则加仓了晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、海(hǎi)康威视，减持海尔智家、韵达股份。

　　张坤：在可(kě)积累的(de)长(zhǎng)坡上(shàng)“滚雪球(qiú)”

　　近日，顶流基金(jīn)经理张坤掌舵的(de)易(yì)方达蓝筹精(jīng)选、易方达(dá)优质企业(yè)三年持有(yǒu)、易方达优质(zhì)精选混(hùn)合(hé)（QDII）、易方达亚洲精选股票（QDII）四只基金披露了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤的管理规(guī)模为(wèi)889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末(mò)，张坤(kūn)的基(jī)金管理规模超越葛(gé)兰，再度成(chéng)为(wèi)主动权益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在一季(jì)度(dù)末保持了(le)高(gāo)仓(cāng)位(wèi)运(yùn)作，4只基(jī)金的(de)权益资产仓位均超(chāo)过了92％。一季度张坤所持基(jī)金股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。

　　从(cóng)基(jī)金收益来看，张(zhāng)坤掌管的4只基金在(zài)2023年一季度均实现(xiàn)了(le)正收益，基金(jīn)净值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张(zhāng)坤所管规(guī)模(mó)最大(dà)的(de)基(jī)金——易方达蓝筹精选在一季(jì)度末(mò)的基金规模为562.09亿(yì)元，报(bào)告期(qī)内基金份额净(jìng)值增(zēng)长率为(wèi)1.03％，同期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹精选前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五(wǔ)粮(liáng)液、洋河(hé)股份、招商银行、香(xiāng)港交(jiāo)易所、伊(yī)利股份(fèn)、美(měi)团-W、中(zhōng)国海洋石油。

　　2023年一(yī)季(jì)度易方达(dá)蓝筹精选前十大重仓(cāng)股

　　一季度，张坤对中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)大(dà)幅加仓，使其进(jìn)入了(le)易方(fāng)达蓝筹精选第(dì)十(shí)大重仓股。此(cǐ)外，张坤对重仓的4只白酒股进行了不同的(de)加减仓操作：加(jiā)仓泸州老窖、贵(guì)州(zhōu)茅台、洋河(hé)股份，减持五粮液。

　　从减持情况来看，易方达蓝筹精选在一季度(dù)还减持了香港(gǎng)交易所、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤在一季报中指出，个股(gǔ)方面，仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。基本面价(jià)值投(tóu)资很吸引(yǐn)人的(de)一点(diǎn)是，投资者可以用很长一段(duàn)时间来充分观(guān)察(chá)公司的发展(zhǎn)，等到它们用(yòng)事实证明自己的(de)成功和(hé)巨大的成长潜力之后，再买(mǎi)入也不迟。基本面价值(zhí)投(tóu)资的优(yōu)势之一在(zài)于可积累(lèi)性。如(rú)果只是针(zhēn)对某一次投资，积累的重要(yào)性可(kě)能并不显(xiǎn)著(zhù)。但如果(guǒ)将投资贯穿一(yī)生，并将(jiāng)长(zhǎng)期复合(hé)回报作为(wèi)终(zhōng)级目标(biāo)，可积累性就是这一(yī)目(mù)标的最重要(yào)保障，选择一条可积累的“很长的坡”并在坡上“滚(gǔn)雪球”是很重要的(de)。

　　刘(liú)彦春：在顺周期(qī)行业中(zhōng)寻找投资机会

　　一季(jì)度(dù)末(mò)，顶流基金(jīn)经理刘彦春(chūn)管理规模达(dá)751.63亿(yì)元，报告期(qī)内所管基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长是(shì)刘彦春管理的(de)规模最(zuì)大(dà)的基金，一季度末规模(mó)达384.71亿元。

　　从(cóng)业绩来看，景顺长(zhǎng)城新兴成长一季度A类和C类份额(é)净值增(zēng)长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基(jī)准收益率(lǜ)为3.24％。

　　一(yī)季(jì)度末，景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长保持高(gāo)仓位运行(xíng)，股票(piào)仓位(wèi)94％。该基金重(zhòng)仓贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、古井贡酒、海大集(jí)团(tuán)、药(yào)明(míng)康德、山西汾(fén)酒、美(měi)的(de)集团。

　　2023年一季度景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长前十大重(zhòng)仓股

　　从持仓变动情况来看，景顺长城新(xīn)兴成长一(yī)季(jì)度加仓古(gǔ)井贡酒、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医(yī)疗、贵州茅(máo)台等股票，减持中国中(zhōng)免、药明康(kāng)德、五粮(liáng)液(yè)等股票。

　　刘(liú)彦春在基金一季报中(zhōng)指出，我国(guó)哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点经济复(fù)苏、美国紧缩(suō)后通胀下行(xíng)仍将是今年主要宏观(guān)背景(jǐng)。经济运行正常化(huà)需要一个过程，特别是居民和中小企业，需要时间修复资产负债表、修复信心。随(suí)着经济逐步正常(cháng)化，居民(mín)消费信心回升、超额储(chǔ)蓄(xù)下降是(shì)必然事件，消费今年(nián)大(dà)概率超预期回升。就近期公(gōng)布的社融和地产数据分析，二季度A股(gǔ)盈利增速(sù)有望进入上行周期。

　　“全球经济正(zhèng)在(zài)重回正(zhèng)轨的路上。除了继(jì)续关注整个经济体发展状况之外(wài)，可以将目光更多放(fàng)在微观(guān)企业层面(miàn)。可以(yǐ)看到很多公司在过去几年始终(zhōng)做(zuò)正确的事，经营效(xiào)率提升，逆境中(zhōng)变得更加优(yōu)秀、更加(jiā)强大。不必(bì)总(zǒng)是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以让(ràng)内(nèi)心(xīn)更加平静(jìng)。我们对全年(nián)股票市(shì)场有信心，未(wèi)来将继续保持合(hé)同(tóng)约(yuē)定较高(gāo)仓位运作(zuò)，更多在顺周(zhōu)期行业中寻找投资(zī)机会。”刘彦(yàn)春进一步指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链

　　一季度末，谢治(zhì)宇管(guǎn)理规模(mó)达700.12亿(yì)元(yuán)，所(suǒ)管4只基(jī)金在报告(gào)期(qī)内均实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　其中(zhōng)，兴(xīng)全合润基金管理规模最大，为281.3亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)基金份额(é)净值增长率为5.5％，跑(pǎo)赢(yíng)了业绩(jì)比较基(jī)准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末(mò)保持高仓位(wèi)运行(xíng)，股票(piào)仓位达92.47％，该基金前十大重仓股分别为三安光电(diàn)、海康(kāng)威视、海(hǎi)尔智家、澜起科技、韵达股份、万华(huá)化学、中际(jì)旭创、晶晨股份、健(jiàn)友股份、梅花生物。

　　2023年(nián)一季度兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　从前十大持(chí)仓(cāng)变动(dòng)情况来看，一(yī)季度兴全合润加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份，使这两只股票(piào)进入(rù)前(qián)十大持仓。此外(wài)，一季度兴全合润(rùn)加仓三安光电，减持海尔智家(jiā)、韵达股份、健友股份等股(gǔ)票(piào)。

　　谢治宇在兴全合润一季报中指出，今年一季度疫情对经济(jì)的(de)影(yǐng)响基本消除，整体(tǐ)经济(jì)逐步回到复苏轨(guǐ)道。随着中国(guó)的稳增长政策落实与全(quán)球范围内的通胀(zhàng)见(jiàn)顶，内需(xū)复苏加(jiā)上预期(qī)改善推动(dòng)资(zī)本(běn)市(shì)场风险偏好回(huí)升。虽然海外银行出现了阶段性危(wēi)机，但(dàn)各国政(zhèng)府较为迅速地采取了对应措施，接管相关(guān)银(yín)行(xíng)，市场情绪得(dé)到稳定。

哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点　　“随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股板块分(fēn)化更明显。随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的‘中特(tè)估’、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。该基金报(bào)告期(qī)内对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价(jià)比的(de)优秀公(gōng)司。”谢治宇表示(shì)。

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