“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而(ér)受全(quán)球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的(de)三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自(zì)于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的(de)不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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