北京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的(de)互动提问。

　　在这(zhè)次股东(dōng)会中，两位(wèi)奥(ào)马哈“先知”再(zài)度和投资者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他(tā)和芒(máng)格依(yī)然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第二辆车。这(zhè)是消费(fèi)者行为对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电(diàn)在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前(qián)没有一(yī)家公(gōng)司可以与台(tái)积电(diàn)相(xiāng)比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东(dōng)会最(zuì)新观点，筛(shāi)选出40条核心(xīn)精华(huá)内容(róng)，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一(yī)个分成(chéng)三(sān)个(gè)阶段(duàn)的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于(yú)他们(men)去年优异的(de)业(yè)绩对卖(mài)家很有利。

　　自(zì)从(cóng)我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了(le)Pilot 的(de)股(gǔ)份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)将购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将使我们(men)的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收(shōu)益、资产和负债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分(fēn)销做的(de)很(hěn)好(hǎo)，我们(men)有很多(duō)产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)给它，但有些产品(pǐn)很(hěn)难让人们(men)只去(qù)沃尔(ěr)玛购买，我们也会(huì)把产品的(de)分销渠(qú)道多元化，我们(men)希望能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临(lín)的问题不(bù)在(zài)于是否(fǒu)开新店。我(wǒ)和查理为(wèi)了把(bǎ)这(zhè)个品(pǐn)牌(pái)推(tuī)向全(quán)球(qiú)做过很多尝试，每次我们(men)都(dōu)是在(zài)最初觉(jué)得走对了方向，但后来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年的(de)历史(shǐ)，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经营难(nán)题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电(diàn)影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非(fēi)常(cháng)困难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电(diàn)影院(yuàn)不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出(chū)售动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴(bā)菲(fēi)特回复：“伯克希(xī)尔所有监(jiān)管要求下应披露的事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明(míng)了。至(zhì)于微软，我认为(wèi)他们(men)已(yǐ)经做得(dé)非常出色了，为了达(dá)成(chéng)这(zhè)笔收购，微(wēi)软与英国有关部门积极地进(jìn)行(xíng)了合(hé)作，但这并不代表他们最终(zhōng)一定会成功(gōng)，这也不(bù)是愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终(zhōng)结果(guǒ)会如何(hé)，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软或(huò)动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超(chāo)过(guò)了能(néng)源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特高度肯定了苹果公司(sī)。他(tā)说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持(chí)有苹(píng)果的股份占(zhàn)比不高，但每年的(de)权重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能(néng)看明白消费者的习惯。如(rú)果让(ràng)消(xiāo)费者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多人会(huì)选(xuǎn)放(fàng)弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们(men)可以在消费者行为方面(miàn)做一定的预测(cè)，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹果(guǒ)占伯克希(xī)尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经(jīng)接近了危险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的(de)。”以(yǐ)此来(lái)表示，这(zhè)笔投资是没问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生(shēng)意，而苹(píng)果的(de)商业模式(shì)更(gèng)好。消费者(zhě)花钱的时候(hòu)都有自己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花(huā)1500美元(yuán)买一部手机(jī)，同样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要(yào)么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔在一(yī)个(gè)季(jì)度内(nèi)快速买入(rù)卖出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进(jìn)行了说(shuō)明，在(zài)他看来台积电是世界(jiè)范(fàn)围内(nèi)管理最完善(shàn)且最重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估(gū)过(guò)，尽(jǐn)管很多人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它(tā)只能(néng)留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买(mǎi)的一(yī)家子(zi)公司(sī)参与了亚利桑(sāng)那州的部分芯片工(gōng)作(zuò)，但(dàn)至少在(zài)我看来，目前(qián)我(wǒ)们没有一(yī)家公司(sī)可以与台积电比(bǐ)拟，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况它(tā)们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自(zì)己(jǐ)，但(dàn)他很有才(cái)华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高估就能(néng)成为天才的人。他真的(de)很聪明(míng)，我想他的智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一(yī)些(xiē)（伟大的）目(mù)标，他喜欢接受不可能的目标。我们(men)的不同之(zhī)处在于(yú)，我想要的不多，我(wǒ)在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的工(gōng)作，我不想要那么多(duō)的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克(kè)需要狂热，致力于解决不可能(néng)的问(wèn)题。我喜欢我(wǒ)现在(zài)的生(shēng)活方式(shì)，我不喜欢(huān)和他在一起，他也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽车即将大(dà)获成(chéng)功，

　　但我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都(dōu)觉得，汽(qì)车行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特(tè)汽车公(gōng)司(sī)，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了(le)通用汽(qì)车公司1932年的(de)年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大(dà)约是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美(měi)国的汽车公(gōng)司还会面临来(lái)自世界各(gè)地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事(shì)实也并非如(rú)此(cǐ)，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它(tā)带来了巨大的成本和巨大的(de)风险(xiǎn)，但我不喜欢巨(jù)大(dà)的资金成(chéng)本和(hé)巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀(huái)疑(yí)态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于人工智能(néng)的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比(bǐ)亚(yà)迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动(dòng)化操作程度非常(cháng)高(gāo)，但我(wǒ)还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能并(bìng)不(bù)能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人(rén)工智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前(qián)还不(bù)能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但很多事情是(shì)不(bù)能(néng)掌控的(de)。人(rén)工智能可(kě)以改变(biàn)全世界，但它并不能(néng)改(gǎi)变人(rén)类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在(zài)相对(duì)降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从(cóng)1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域(yù)都有新的改变(biàn)，新的事物(wù)永远在不断(duàn)出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原有的技术，因(yīn)此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希尔在新能(néng)源(yuán)方面(miàn)

　　做了(le)很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴(bā)菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解决(jué)一(yī)些(xiē)环境方面的问(wèn)题(tí)。从传统能源向(xiàng)新能源的转变，我们(men)在这个(gè)方面(miàn)做了非常多(duō)的投入。不过，现在做(zuò)的还(hái)远远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市(shì)场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希望2030年的碳(tàn)足迹

蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思　　与蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思(yǔ)2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历能(néng)源行业的变革，全(quán)球都(dōu)是如此，我们有3家美国的公(gōng)共(gòng)事(shì)业公司(sī)，我(wǒ)们希望能够在全国的(de)每一个州(zhōu)制定不同的计划，然后将这些计划(huà)进行整合。我们也将(jiāng)我们的(de)目标进行(xíng)了同(tóng)步规划(huà)，我们希(xī)望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们(men)在(zài)公共(gòng)事(shì)业(yè)方面(miàn)希望能够取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过(guò)程是不容(róng)易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷银行(xíng)破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，这(zhè)是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)的限额是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但(dàn)这(zhè)不(bù)是美(měi)国(guó)的行为方式，就(jiù)像(xiàng)他们不会让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判(pàn)断FDIC不会有人(rén)愿意公(gōng)开向美国公(gōng)众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后续问题(tí)会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以来(lái)的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是(shì)会传染(rǎn)的(de)，我(wǒ)父亲在1931年因为(wèi)银行(xíng)挤兑而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发生(shēng)了很(hěn)大(dà)变化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银行倒(dào)闭，也是在那(nà)时，我们做了(le)一件非常(cháng)明智的(de)事情，就是成立联(lián)邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋予了(le)制(zhì)定保证金要求的责(zé)任。他们改变(biàn)了很多次保证(zhèng)金要求，因为我们都知道，借了很多钱的(de)人会给银行(xíng)系统带(dài)来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联(lián)储解(jiě)决不了财政问(wèn)题(tí)

　　由于(yú)美联(lián)储投放(fàng)的天量流(liú)动性(xìng)，引发了(le)严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在批(pī)评美联储(chǔ)失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在美(měi)联储(chǔ)，“他们无法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他(tā)们正在履行其(qí)职能。现(xiàn)金也(yě)不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐观，他表(biǎo)示，我(wǒ)们在第二次世界大战中(zhōng)付(fù)出了(le)代价。我(wǒ)们每个人，包括学校的孩子和(hé)其他(tā)人(rén)，也(yě)包括(kuò)我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债券和(hé)储蓄债(zhài)券等等。如果不停(tíng)印钞票，我无法预(yù)计宏观环(huán)境(jìng)会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈(tán)美国银行危(wēi)机(jī)：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的(de)价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各样的新发明，但(dàn)它需要(yào)有(yǒu)旧的价值观。我们不知(zhī)道会发(fā)生(shēng)什么，因为在目前的情况(kuàng)下，可能(néng)会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承(chéng)担了不该(gāi)承担的风险，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)要改变人们未来的(de)行为方式，风险就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不做别人做的一些(xiē)风险性事情，银行可能是(shì)一个非常不(bù)错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行控股公司修正(zhèng)法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银(yín)行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到(dào)任何其他货币(bì)能够(gòu)取代它。我觉得(dé)没人(rén)能理解现在的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔（美(měi)联(lián)储主席）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生(shēng)的时候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的(de)货(huò)币才能(néng)解决(jué)问题(tí)，而直到它(tā)失控。人们(men)会(huì)对(duì)货币失去(qù)信心，他们的行(xíng)为方式(shì)可(kě)能会完(wán)全不同。我们(men)无法预测，但我(wǒ)们(men)知道这不是(shì)一(yī)个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一(yī)家保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年(nián)，虽(suī)然有很多上市公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一家是自己(jǐ)愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖(gài)可(kě)保险已经是(shì)一家技(jì)术公司，但在(zài)我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他(tā)同时解(jiě)释，盖可在技术方面需要做的工作(zuò)要(yào)比想象的多很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司，盖可第一季度(dù)业绩表现得非(fēi)常(cháng)好，这背后有两个原(yuán)因，首先是减少了(le)前(qián)一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)，其次(cì)一季度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在远程(chéng)信息处理方面(miàn)，盖(gài)可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出(chū)的商业(yè)地(dì)产损失情况有多(duō)严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)商(shāng)业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方(fāng)市(shì)中心的(de)空洞(dòng)化却(què)是非(fēi)常严重的(de)，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者(zhě)会变化，人们(men)总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿(dùn)铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营(yíng)

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公(gōng)司面(miàn)临的(de)机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)时(shí)？巴菲特表示(shì)，他密切关(guān)注这一团队的运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而(ér)且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一(yī)段困难时间，但好在(zài)我们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的挑战，不过还(hái)面临劳工问(wèn)题和其(qí)他一(yī)些问题。我们(men)的团队优先(xiān)考虑的(de)是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期(qī)运(yùn)营，而不(bù)是短期专注(zhù)于(yú)在20年内达(dá)到某一运(yùn)营指标，要长期为客(kè)户提供(gōng)可持(chí)续(xù)的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有一次情(qíng)绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲特(tè)表示：“虽然在生活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或(huò)商(shāng)业决定时成(chéng)为一(yī)个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如(rú)果我们拥有更多(duō)的(de)企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东的份额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投资(zī)并(bìng)创造了超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机(jī)会是非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为什么(me)要派发(fā)现金(jīn)？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟(wěi)大的企业。我们可(kě)以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的(de)价(jià)格，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿美元的(de)公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交(jiāo)易(yì)。2008年我收购了一大堆公司(sī)，这种事情(qíng)会再次发生(shēng)。但问题是，我们收(shōu)购(gòu)的机(jī)会是(shì)非常有限的(de)，所以当(dāng)一(yī)家好公(gōng)司(sī)面临被卖(mài)掉的时候，我(wǒ)们(men)需要(yào)足(zú)够的资金。但我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得太(tài)便(biàn)宜，而且无(wú)法做(zuò)什么让(ràng)股(gǔ)价稳步上涨。我们(men)有足(zú)够的钱，我们(men)正在用(yòng)我们(men)所(suǒ)拥(yōng)有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于公司(sī)如何在短(duǎn)期利润和(hé)长期防御(yù)能(néng)力(lì)之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季(jì)度预算是(shì)否达标，我们(men)感兴趣的是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多(duō)，但我们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学(xué)到的(de)是，在奖品上做图案(àn)绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事(shì)。我(wǒ)们一直在(zài)试(shì)图洞悉的是消费(fèi)者的行为(wèi)，我们(men)不能洞悉企业(yè)的技术趋势，如果(guǒ)能做到(dào)这点，那(nà)也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人(rén)关(guān)注的接(jiē)班(bān)人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继(jì)承我的工作，当然现在我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的主(zhǔ)要价值是可以把一些事情做(zuò)得更好，或者(zhě)去管理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会(huì)给他一(yī)些好(hǎo)的(de)建(jiàn)议，但(dàn)格雷格(gé)是做出(chū)最(zuì)终决定的那(nà)个人。未来我们(men)还需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们(men)是绝不(bù)会让他们接替(tì)我们做(zuò)任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会(huì)频繁(fán)更换经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表(biǎo)示(shì)，“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)有很多(duō)很优秀的(de)经理(lǐ)人，相对其他(tā)大型公司，伯克希尔之(zhī)所以能够(gòu)做的更好(hǎo)原因之一，是(shì)从不会频(pín)繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全(quán)球(qiú)选出(chū)的十大最佳保险经理(lǐ)人之一，他(tā)的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个体系，而总是会去改善(shàn)一(yī)个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有那么(me)频繁了(le)，但他绝对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访(fǎng)日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到(dào)访(fǎng)日本，并参观五大(dà)商社(shè)。“我去那(nà)里(lǐ)的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍(shào)给那些生意伙伴。至(zhì)于那些企(qǐ)业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资机(jī)会，一直是非常好(hǎo)的投(tóu)资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的(de)文化和(hé)历(lì)史。我(wǒ)们对五大商社的两(liǎng)天(tiān)走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答环节(jié)，巴菲特提出了(le)一百年后(hòu)伯克希尔(ěr)的发(fā)展愿景，他说，希(xī)望这家公司(sī)仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大量的(de)人才。“就(jiù)像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然畅(chàng)销且屹立(lì)不倒一(yī)样，成为其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部(bù)分公司都(dōu)要(yào)多(duō)

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个国家的(de)资产(chǎn)而非负债，以往记(jì)录已经说(shuō)明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都(dōu)要多，也仍然可以在国家的经济中(zhōng)投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的股票回购不会停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在格雷格(gé)继任后(hòu)，他仍会做(zuò)出(chū)与现在相同(tóng)的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补充道(dào)：“沃(wò)伦和查理定下(xià)了非常(cháng)优(yōu)秀的回购计划框架，我会(huì)继(jì)续沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股(gǔ)东(dōng)和公司自身的运营(yíng)产生益处(chù)，如(rú)果资本足(zú)够(gòu)且股(gǔ)票很有吸引力，那(nà)么为什么不通过(guò)回购(gòu)来提(tí)升(shēng)单股(gǔ)内在价值呢(ne)？因此当(dāng)时机(jī)来临，我们会成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰(xī)了(le)

　　在回答关于遗产规划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿好就行，但(dàn)这(zhè)并不适(shì)合所有人。如果你想要你的孩子(zi)拥(yōng)有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这样的(de)价(jià)值观(guān)，并和他们谈(tán)论(lùn)这个价值观(guān)，从(cóng)他们出生起(qǐ)，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你(nǐ)想(xiǎng)弄清楚如何度过这(zhè)一生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕(yù)家庭(tíng)，它(tā)们在财产规划分配上都(dōu)存在各自(zì)的问(wèn)题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩子的(de)理解以及他们的建议(yì)。这件事情对于(yú)孩(hái)子而言，在20岁(suì)和(hé)60岁的(de)不同时期(qī)来做，效果(guǒ)是不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看(kàn)来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架他(tā)们的成长(zhǎng)。“有一些(xiē)人(rén)完(wán)全不向他(tā)们的孩(hái)子(zi)透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子(zi)宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内(nèi)容(róng)——这在以后会(huì)很难更改，我认为这(zhè)是家长犯下的一(yī)个(gè)巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成(chéng)功(gōng)很(hěn)简单，比如花钱要量入为出，花的(de)钱要比赚(zhuàn)的钱(qián)少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学(xué)会(huì)感恩。如(rú)果(guǒ)你能(néng)做到这一切(qiè)，那(nà)你(nǐ)一定(dìng)会成功。如果做不到(dào)，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你一定(dìng)不要(yào)把(bǎ)自己的命运都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢(huān)的人(rén)一起工作(zuò)，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没(méi)有困(kùn)难，我们都非常热(rè)爱自己(jǐ)的事(shì)业。每天早上起床时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对(duì)方(fāng)，而(ér)且我上(shàng)班(bān)通勤也只(zhǐ)需要(yào)约5分钟的路程，这(zhè)是非常理想的工作环境，没有什(shén)么能比(bǐ)这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆在他的书中写下一些非常有说(shuō)服力(lì)的话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无论他的(de)想(xiǎng)法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不(bù)时(shí)去亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差(chà)不多第(dì)300名或(huò)第(dì)350名的(de)位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书在其(qí)领域里具有这样(yàng)持续的(de)地位？”

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